#ETF与衍生品 Tahun ini, pertunjukan besar peluncuran koin akan dimulai, dan perbandingan antara Lighter dan Hyperliquid benar-benar menarik.

Setelah melihat berbagai diskusi, komunitas terbagi menjadi dua kubu, satu mendukung Lighter yang diperkirakan akan meluncurkan airdrop tahun ini dengan dukungan dari raksasa seperti Coinbase dan Robinhood, dan yang lain meragukan ruang pengembangan ekosistemnya yang terlalu kecil, serta mudah mengalami penurunan insentif setelah TGE.

Melihat perbedaan keduanya secara detail sebenarnya cukup menjelaskan masalahnya. Mode tanpa biaya transaksi dari Lighter terlihat lebih ramah, tetapi pada dasarnya adalah mengenakan biaya kepada institusi untuk mendapatkan keunggulan kecepatan—strategi ini memang ramah bagi trader ritel, dan juga menarik bagi market maker. Sebaliknya, Hyperliquid yang menerapkan sistem pengelompokan berdasarkan volume transaksi, membuat akun dengan dana kecil sebenarnya cukup dirugikan.

Dari segi arsitektur teknologi, Lighter mengintegrasikan ETH mainnet sebagai L2 dengan likuiditas, dan menggunakan teknologi ZK untuk mendukung cross-chain tanpa jembatan, sehingga keamanan memang lebih solid dibandingkan dengan sistem multi-sig cross-chain Hyperliquid. HyperEVM dan HyperCore berbagi sumber daya yang mudah bertabrakan, sementara desain terpisah dari Lighter membuat isolasi lebih bersih.

Namun, pandangan pesimis juga menyentuh bagian yang sensitif—apakah volume transaksi bisa dipertahankan setelah airdrop berakhir adalah garis hidupnya. Hyperliquid yang mampu melewati fase ini sudah menunjukkan kekuatan, sementara apakah Lighter bisa meniru tergantung pada ketahanan pengguna nyata. Tripartit "Robinhood-Lighter-Citadel" terdengar sangat menarik, dan jika benar-benar terintegrasi ke dalam sistem keuangan tradisional, aturan mainnya akan berubah.

Bagaimanapun, selama periode sebelum TGE ini, banyak orang yang memperhatikan dan perbedaan pendapat cukup besar, dan tentu saja antusiasme di akhir tahun akan tetap terjaga.