各位，想象这样一幕：

比特币一夜砸下20%，以太坊直线跳水30%，整个加密市场血流成河……

但有些稳定币却稳如磐石，价格线平得像条直线，牢牢锚定在1美元。

Ini bukan sihir, secara sederhana adalah permainan keuangan "saling melawan" antara tangan kiri dan kanan.

**Lalu pertanyaannya: karena semua jaminan adalah aset yang berfluktuasi, mengapa saat mereka jatuh, stablecoin tidak ikut terbawa mati?**

Jawabannya sebenarnya cukup sederhana—yaitu membiarkan aset jaminan ini melakukan lindung nilai risiko secara mandiri.

Bayangkan kamu membeli sebuah saham dan juga membeli opsi jualnya. Jika harga saham naik, kamu untung; jika turun, opsi jual membantu mengasuransikan. Logika ini diterapkan ke protokol stablecoin, menjadi lindung nilai otomatis melalui kontrak pintar.

Protokol secara real-time menyesuaikan komposisi jaminan, menggunakan algoritma untuk memastikan bahwa tidak peduli seberapa besar fluktuasi pasar, nilai total jaminanmu tetap stabil. Ini bukan lagi "pinjaman jaminan" pasif, melainkan manajemen risiko aktif tingkat institusi—jaminanmu bukan sekadar disimpan dan menunggu mati, tetapi dilindungi secara terus-menerus oleh algoritma yang kompleks.

**Tapi hanya mengandalkan lindung nilai saja tidak cukup, perlu juga lapisan keamanan fisik yang kuat.**

Over-collateralization adalah lapisan perlindungan itu. Beberapa protokol stablecoin mengharuskan kamu menaruh jaminan senilai 1,5 dolar atau lebih untuk mendapatkan 1 dolar stablecoin. Kedengarannya agak boros, kan?

Tapi inilah kuncinya—ketika pasar benar-benar gila, dan strategi lindung nilai secara tidak sengaja ditembus, bagian over-collateralization ini bisa menahan sebagian besar guncangan. Seperti lapisan pertahanan berlapis di bendungan, jika lapisan pertama jebol, lapisan kedua tetap melindungi.

Gabungan dua strategi: lindung nilai + over-collateralization, membuat stablecoin mampu bertahan di pasar yang penuh gejolak ini dengan tetap menjaga ketenangan "big隐隐于市".