Bagaimana Pengusaha Tradisional Dapat Memahami Dana Kripto?

Ditujukan untuk pengusaha tradisional, artikel ini memecahkan dana kripto dengan menggambarkan evolusinya dari instrumen spekulatif menjadi kelas aset tingkat institusional.

Ini menjelaskan logika keuntungan, keunggulan, kelemahan, dan kinerja historis dari enam strategi inti termasuk Long Only dan perdagangan kuantitatif, menganalisis peluang arbitrase dan tren unik di pasar kripto, serta memberikan panduan pemilihan berdasarkan sifat modal dan selera risiko, membantu pengusaha mengalokasikan dana kripto secara rasional.

Ditujukan untuk pengusaha tradisional, artikel ini memecahkan dana kripto dengan menggambarkan evolusinya dari instrumen spekulatif menjadi kelas aset tingkat institusional.

Ini menjelaskan logika keuntungan, keunggulan, kelemahan, dan kinerja historis dari enam strategi inti termasuk Long Only dan perdagangan kuantitatif, menganalisis peluang arbitrase dan tren unik di pasar kripto, serta memberikan panduan pemilihan berdasarkan sifat modal dan selera risiko, membantu pengusaha mengalokasikan dana kripto secara rasional.

Pendahuluan

Disclaimer: Artikel ini ditulis dari perspektif yurisdiksi internasional dan tidak menargetkan atau berlaku untuk lingkungan hukum di Tiongkok Daratan.

Tahun ini, saya semakin sering mendengar pengusaha tradisional bertanya: “Saya tidak mengerti pasar kripto, tetapi saya ingin tahu apa itu dana kripto.”

Beberapa mencari diversifikasi aset; yang lain bertujuan untuk lindung nilai terhadap fluktuasi nilai tukar; yang lain lagi berpikir, “Jika institusi mulai berinvestasi, saya tidak bisa mengabaikannya.”

Namun begitu mereka membuka prospektus dana, pengusaha ini langsung kewalahan oleh jargon:

Long Only?

Market Neutral?

Funding Rate?

Multi-Strategy?

Web3 VC?

CTA? Faktor Model?

Yang lebih penting:

Apa sebenarnya yang dilakukan strategi-strategi ini? Mana yang stabil? Mana yang memiliki drawdown tinggi? Mana yang sebenarnya menguntungkan selama lima tahun terakhir?

Artikel ini ditulis untuk Anda. Ini akan:

Menjelaskan bagaimana dana kripto dikategorikan dalam bahasa sederhana

Menguraikan bagaimana setiap strategi benar-benar menghasilkan uang

Menyoroti keunggulan dan kelemahan masing-masing pendekatan

Menganalisis tren kinerja mereka selama lima tahun terakhir

Memandu pengusaha dalam memilih dana kripto yang tepat

Setelah membaca, Anda akan mampu menilai secara jelas:

“Apakah dana kripto cocok untuk saya, dan jika ya, jenis mana yang harus dipilih.”

Mengapa Semakin Banyak Pengusaha Tradisional Melirik Dana Kripto?

Alasannya sederhana: Dana kripto telah berkembang dari “tempat bermain spekulan” menjadi kelas aset tingkat institusional. Tiga tren utama mendorong perubahan ini:

Tren 1: Institusi Global Diam-diam Meningkatkan Alokasi Kripto

BlackRock dan Fidelity telah meluncurkan ETF Bitcoin/Ethereum.

JPMorgan, Deutsche Bank, dan raksasa keuangan lainnya memperluas layanan kustodi terkait kripto.

Dana kekayaan negara, dana pensiun, dan modal asuransi mulai mengalokasikan ke aset digital.

Seiring masuknya institusi ke pasar, status aset kripto telah berubah. Mereka tidak lagi sebagai investasi pinggiran, tetapi bagian sah dari portofolio aset alternatif.

Tren 2: Dana Kripto Jauh Lebih Profesional Daripada Perdagangan Individu

Pasar kripto sangat volatil, diperdagangkan 24/7, memiliki derivatif kompleks, dan berkembang dengan kecepatan tinggi.

Bagi tim profesional, karakteristik ini bukan hambatan—melainkan peluang:

Sinyal tren yang jelas → cocok untuk strategi kuantitatif

Pertukaran yang terfragmentasi → menciptakan peluang arbitrase

Mekanisme kontrak perpetual → menghasilkan hasil tingkat pendanaan

Siklus inovasi pendek → memberikan pengembalian gaya VC yang besar

Data on-chain yang transparan → memungkinkan pengujian strategi yang dapat diverifikasi

Singkatnya, dana kripto dapat menjalankan strategi yang jauh lebih canggih daripada investor ritel rata-rata.

Tren 3: Pengusaha Membutuhkan Kendaraan Baru untuk Alokasi Aset

Siklus properti melemah, saham A berfluktuasi selama bertahun-tahun, saham Hong Kong tetap tertekan, dan meskipun aset dolar menawarkan tingkat bunga tinggi, prospek masa depannya tidak pasti.

Banyak pemilik bisnis bertanya:

“Dari mana pertumbuhan lima tahun berikutnya akan berasal?”

Dana kripto menawarkan solusi baru dengan keunggulan unik:

Pertumbuhan agresif: Menangkap tren pasar

Stabilitas defensif: Mendapatkan keuntungan arbitrase

Eksposur inovasi: Bertaruh pada proyek Web3 mutakhir

Institusionalisasi cepat: Dengan kerangka kustodi, audit, dan kepatuhan yang matang

Inilah sebabnya dana kripto muncul sebagai opsi baru untuk alokasi aset pengusaha.

Enam Strategi Inti Dana Kripto

Enam kategori berikut mewakili sistem klasifikasi paling diterima industri, disesuaikan untuk pengusaha memahami (berdasarkan data dari Crypto Fund Research dan Galaxy VisionTrack):

1. Long Only – Bertaruh pada Siklus, Menangkap Tren Utama

Bagaimana cara menghasilkan uang?

Beli aset kripto utama (BTC, ETH, altcoin top-tier) dan tahan jangka panjang, menambah posisi saat pasar turun.

Logika inti dalam satu kalimat:

“Percaya pada apresiasi jangka panjang kripto—dan bertahanlah.”

Keunggulan:

Memberikan pengembalian tertinggi di pasar bullish

Sederhana, transparan, dan biaya rendah untuk dioperasikan

Kelemahan:

Mengalami drawdown ekstrem di pasar bearish

Memerlukan toleransi risiko yang sangat tinggi

Cocok untuk: Investor yang bersedia menanggung volatilitas demi keuntungan jangka panjang.

2. Long/Short – Untung di Pasar Bull dan Bear; Keahlian Trader Sangat Penting

Bagaimana cara menghasilkan uang?

Mengandalkan penilaian pasar tim:

Beli panjang → tingkatkan posisi saat bullish

Lindung nilai atau pendek → kurangi eksposur saat bearish

Berbasis peristiwa → manfaatkan berita, airdrops, dan peningkatan protokol

Penjelasan sederhana:

“Trader profesional mengelola portofolio Anda secara dinamis.”

Keunggulan:

Dapat melindungi risiko selama penurunan pasar

Volatilitas lebih rendah dibanding strategi Long Only

Kelemahan:

Keberhasilan sangat bergantung pada keahlian tim trading

Mengidentifikasi manajer yang terampil adalah tantangan utama

Cocok untuk: Investor yang ingin terpapar tren pasar tetapi waspada terhadap risiko tanpa lindung nilai.

3. Kuantitatif Arah – Model Mengatur, Emosi Tidak Relevan

Bagaimana cara menghasilkan uang?

Melakukan perdagangan menggunakan model matematis:

CTA mengikuti tren

Strategi momentum

Model multi-faktor

Sinyal arbitrase statistik

Penjelasan sederhana:

“Perdagangan algoritmik—tanpa menonton berita, tanpa taruhan emosional, hanya mengikuti sinyal model secara ketat.”

Keunggulan:

Disiplin dan konsisten tinggi

Performa kuat saat tren pasar jelas

Meminimalkan kesalahan manusia

Kelemahan:

Model bisa gagal tiba-tiba selama perubahan rezim

Sensitif terhadap biaya transaksi dan slippage

Cocok untuk: Investor yang mencari “pengembalian yang lebih halus berbasis tren.”

4. Market Neutral / Arbitrase – Salah Satu Strategi Risiko Arah Terendah

Bagaimana cara menghasilkan uang?

Membangun portofolio yang tidak bergantung pada arah pasar, mendapatkan keuntungan dari perbedaan harga dan spread bunga.

Strategi umum meliputi:

Arbitrase tingkat pendanaan

Arbitrase basis spot-perpetual

Arbitrase antar pertukaran

Market making

Strategi hasil on-chain berisiko rendah

Penjelasan sederhana:

“Versi dana pasar uang kripto + dana arbitrase.”

Keunggulan:

Volatilitas terendah di antara semua strategi

Drawdown minimal

Menghasilkan arus kas yang stabil

Kelemahan:

Potensi upside terbatas

Risiko terkonsentrasi pada counterparty (pertukaran) dan kegagalan teknis on-chain

Cocok untuk: Pengusaha dengan modal perusahaan yang tidak aktif mencari pengembalian stabil.

5. Crypto VC (Venture / SAFT) – Peluru untuk Bertaruh pada Inovasi

Bagaimana cara menghasilkan uang?

Berinvestasi pada proyek Web3 tahap awal, mendapatkan keuntungan dari:

Apresiasi ekuitas saat proyek berkembang

Acara Pembuatan Token (TGE)

Keluar pasar sekunder setelah token dibuka

Mirip dengan VC tradisional, tetapi dengan siklus investasi yang lebih pendek dan volatilitas yang lebih tinggi.

Keunggulan:

Satu proyek yang sukses dapat menutupi semua kerugian

Memberikan wawasan tentang arah industri di masa depan

Kelemahan:

Tingkat keberlangsungan proyek yang rendah

Periode penguncian yang panjang

Metodologi penilaian yang tidak transparan

Cocok untuk: Dana besar yang ingin bertaruh pada jalur pertumbuhan tinggi dan inovasi.

6. Multi-Strategy – Gabungkan Kekuatan Beberapa Pendekatan

Secara bersamaan menerapkan:

Long Only

Strategi kuantitatif

Arbitrase

Investasi VC

Perdagangan berbasis peristiwa

Tujuan utama:

“Mengejar pengembalian seimbang dengan risiko terkendali.”

Keunggulan:

Drawdown lebih rendah daripada strategi Long Only

Pengembalian lebih tinggi daripada strategi arbitrase murni

Kelemahan:

Struktur dana dan operasi yang kompleks

Memerlukan kemampuan manajemen dana tingkat atas

Cocok untuk: Pengusaha baru di dana kripto yang menginginkan titik masuk yang stabil.

Ringkasan: Keunggulan dan kelemahan dari strategi di atas dirangkum sebagai berikut:

Logika Keuntungan Sebenarnya di Balik Dana Kripto

Mengapa pasar kripto sangat cocok untuk strategi dana? Karena memiliki tiga karakteristik struktural yang tidak ditemukan di pasar tradisional:

1. Mekanisme Kontrak Perpetual → Peluang Arbitrase Tingkat Pendanaan

Kontrak perpetual adalah struktur unik di pasar kripto.

Setiap 8 jam, posisi long membayar biaya pendanaan ke posisi short (atau sebaliknya), tergantung sentimen pasar.

Ini berarti:

“Ketika pasar bullish, longs membayar shorts—shorts mendapatkan pendapatan stabil.”

Dana dapat melakukan perdagangan berikut:

Beli aset spot

Jual kontrak perpetual

Ini “mengunci harga” dan menghasilkan aliran pendapatan tingkat pendanaan yang stabil—salah satu sumber keuntungan paling stabil dalam arbitrase kripto.

2. Struktur Multi-Pertukaran → Peluang Arbitrase Bawaan

Karena:

Banyaknya pertukaran

Likuiditas yang terfragmentasi

Preferensi pertukaran yang berbeda-beda

Ekosistem stablecoin yang tidak konsisten

Perbedaan harga untuk aset yang sama sering muncul di berbagai pertukaran.

Dana menggunakan perdagangan algoritmik untuk memanfaatkan celah ini melalui:

Arbitrase antar pertukaran

Arbitrase spot-futures

Arbitrase futures-perpetual

Keuntungan ini tidak bergantung pada “bertaruh pada arah”—mereka bergantung pada presisi matematis dan kecepatan perdagangan.

3. Volatilitas Tinggi → Strategi Tren Lebih Efektif

Di pasar yang sangat volatil:

Tren lebih nyata dan bertahan lama

Sinyal perdagangan lebih jelas

Model kuantitatif memiliki lebih banyak “data untuk diolah”

Ini adalah alasan utama mengapa strategi kuantitatif kripto berkembang pesat.

Kinerja Berbagai Strategi Selama Lima Tahun Terakhir

Berdasarkan data dari Indeks Dana Hedge Kripto VisionTrack, pengembalian tahunan dari empat strategi utama selama lima tahun terakhir adalah sebagai berikut:

Berdasarkan ringkasan tren indeks publik yang banyak dikutip, kami menganalisis kinerja keenam strategi di bawah ini:

Long Only: Potensi tertinggi, risiko terendah

Pasar bullish (2017, 2020–2021, 2023): Paling unggul

Pasar bearish (2018, 2022): Paling buruk dengan drawdown maksimum

Karakteristik: Elastisitas tinggi, volatilitas tinggi, pengembalian tinggi, risiko tinggi.

Strategi Kuantitatif Arah: Pengembalian sedang-tinggi, drawdown terkendali

Pasar bullish: Menangkap keuntungan tren secara efektif

Pasar bearish: Model secara otomatis memotong posisi untuk mengurangi kerugian

Karakteristik: Kurva pengembalian yang lebih halus; cocok untuk investor yang mencari “pengembalian tren stabil.”

Market Neutral / Arbitrase: Jenis strategi paling stabil

Karakteristik: Pengembalian tahunan sedang tetapi konsisten, drawdown minimal; cocok sebagai pegangan portofolio utama atau untuk pengelolaan kas perusahaan.

Tren industri: Secara konsisten “stabil, stabil, stabil.”

Crypto VC: Pengembalian sangat polar

Dana top-tier: Memberikan IRR yang luar biasa (didorong oleh satu atau dua investasi blockbuster)

Dana median: Menawarkan kinerja biasa saja

Karakteristik: Siklus investasi panjang, risiko tinggi, ketidakpastian tinggi; hanya cocok untuk modal jangka panjang tanpa harapan pengembalian jangka pendek.

Multi-Strategy: Pilihan paling ramah pengusaha

Karakteristik: Stabil, seimbang, dan risiko terkendali; ideal sebagai titik masuk pemula ke dana kripto.

Bagaimana Pengusaha Tradisional Harus Memilih Dana Kripto?

Pertanyaan pertama banyak pemilik bisnis adalah: “Dana mana yang harus saya pilih?” Tetapi sebelum memilih dana, Anda perlu menanyakan tiga pertanyaan utama:

1. Apakah modal ini “discretionary” atau “dibutuhkan segera”?

Modal discretionary (tanpa penggunaan jangka pendek): Market Neutral, Multi-Strategy

Modal untuk pertumbuhan (bersedia menerima volatilitas): Kuantitatif Arah, Long Only

Modal untuk taruhan risiko tinggi: Crypto VC

Sifat modal Anda harus menentukan strategi Anda—bukan sebaliknya.

2. Seberapa besar toleransi risiko Anda?

Bisakah Anda menanggung drawdown maksimum -70% dari dana Long Only?

Jika tidak, strategi ini bukan untuk Anda.

3. Apakah Anda menginginkan stabilitas, keseimbangan, atau pertumbuhan yang eksplosif?

Tiga jalur yang jelas:

Stabilitas: Arbitrase / Market Neutral

Keseimbangan: Multi-Strategy / Kuantitatif Arah

Pertumbuhan eksplosif: Long Only / Crypto VC

Jelaskan tujuan Anda terlebih dahulu, lalu pilih dana yang sesuai.

Dana Kripto Menjadi Generasi Berikutnya dari Hedge Fund

Pasar kripto saat ini tidak lagi seperti “wild west” tahun 2018. Sekarang sudah memiliki:

ETF

Layanan kustodi

Standar audit

Kerangka regulasi

Partisipasi institusional

Aplikasi industri dunia nyata

Sistem strategi yang matang

Dana kripto bukan tentang spekulasi—mereka mewakili “jendela peluang untuk strategi pengelolaan aset generasi berikutnya.” Dalam lima tahun ke depan, dana kripto akan memainkan peran yang semakin penting dalam alokasi aset pengusaha. Bukan karena mereka misterius, tetapi karena mereka telah menjadi arus utama.

Untuk memahami industri kripto, Anda tidak perlu memperdagangkan koin sendiri. Anda hanya perlu memahami: Siapa yang menghasilkan uang, menggunakan strategi apa, dan berdasarkan logika apa.

Masih Ragu dan Tidak Pasti? Berikut Langkah yang Harus Dilakukan

Jika Anda telah membaca sampai di sini, Anda sudah memiliki pemahaman dasar tentang strategi dana kripto. Tetapi tantangan sebenarnya bukan “memahami konsep”—melainkan menjawab pertanyaan-pertanyaan penting ini:

Dana mana yang benar-benar layak diinvestasikan?

Strategi mana yang sesuai dengan profil risiko modal Anda?

“Fine print” apa dalam dokumen dana, struktur, dan jadwal biaya yang bisa mempengaruhi keluar Anda di masa depan?

Risiko apa yang dapat dikendalikan, dan mana yang bersifat struktural?

Tim mana yang benar-benar tingkat institusional, dan mana yang hanya “pedagang ritel dalam pakaian institusional”?

Pertanyaan-pertanyaan ini tidak memiliki jawaban satu ukuran cocok semua, tetapi secara langsung mempengaruhi keamanan modal Anda dan stabilitas pengembalian Anda. Saya telah menasihati banyak pengusaha dalam menavigasi dilema ini, dan membantu banyak LP melakukan due diligence dana, analisis struktural, negosiasi klausul, dan penilaian risiko. Saya menemukan pola yang jelas:

Jika Anda menjelaskan tiga hal sebelum berinvestasi—strategi, struktur, dan ketentuan—pengalaman Anda dengan dana kripto akan jauh lebih baik.

Jika Anda mempertimbangkan berinvestasi dalam dana kripto, membandingkan strategi dari berbagai institusi, atau membutuhkan laporan due diligence hukum/kepatuhan profesional, jangan ragu untuk menghubungi saya. Kita bisa membahas situasi dan kebutuhan spesifik Anda secara detail. Profesional hukum dapat membantu Anda menyaring “risiko tersembunyi” terkait: struktur kepatuhan, keaslian strategi, transparansi operasional, ketentuan biaya, mekanisme penebusan, dan lainnya.

Anda tidak perlu berjuang melalui PPM, Supplement, atau Subscription Agreement yang tebal sendiri. Saya dapat memecah struktur dana yang kompleks menjadi poin-poin pengambilan keputusan utama, sehingga Anda dapat berinvestasi dengan lebih percaya diri dan jelas. Jika Anda memiliki kebutuhan terkait, jangan ragu untuk menghubungi saya.

Baca Lebih Lanjut: Messari 2026 Crypto Theses: Mengapa Spekulasi Tidak Cukup Lagi (Bagian 1)

Posisi Sebenarnya Kripto dalam Hierarki Aset Risiko

〈Bagaimana Pengusaha Tradisional Dapat Memahami Dana Kripto?〉Artikel ini pertama kali dipublikasikan di 《CoinRank》.