#美联储利率政策 Melihat pernyataan Williams akhir-akhir ini, yang terlintas di pikiran saya adalah awal dari siklus kenaikan suku bunga tahun 2015. Pada tahun itu, Federal Reserve juga mulai mengetatkan kebijakan saat data ketenagakerjaan relatif stabil dan ekspektasi inflasi terkendali, hasilnya seperti yang semua orang tahu, kisah selanjutnya sangat berliku.

Penurunan suku bunga sebesar 25 basis poin kali ini pada dasarnya adalah langkah Fed untuk memperbaiki jalur pengetatan yang berlebihan. Williams mengatakan dengan sangat jujur—perlambatan lapangan kerja dan meredanya inflasi adalah dua pilar utama yang mendukung penurunan suku bunga. Tapi yang penting adalah dia juga mengatakan "langkah selanjutnya masih terlalu dini," yang sebenarnya sangat berat.

Saya telah berkecimpung di pasar ini selama bertahun-tahun, dan telah melihat banyak kasus di mana "ketergantungan data" dari Federal Reserve akhirnya berkembang menjadi "kebijakan yang berulang-ulang." Gelombang pandemi 2020, dan kenaikan suku bunga cepat di 2022, setiap perubahan arah selalu disertai dengan rebalancing aset yang besar. Situasi saat ini agak rumit—meskipun inflasi mereda, tetap di atas target, efek tarif masih harus dicerna, pasar tenaga kerja sedang mendingin tetapi belum mencapai krisis.

Ketidakpastian ini, sambil memantau data secara ketat, akan membuat pasar semakin sensitif. Sejujurnya, bagi para pelaku yang telah melewati banyak siklus, kesabaran saat ini lebih berharga daripada agresivitas. Sikap hati-hati Williams mencerminkan penilaian nyata dari dalam Federal Reserve terhadap situasi yang kompleks, dan data sebelum pertemuan Januari tahun depan akan sangat penting.

Sejarah menunjukkan bahwa titik balik kebijakan sering muncul di saat "ketidakpastian" dan "ketergantungan data" bergoyang-goyang secara berulang.