Pada tanggal 29 Desember, drama "roller coaster" yang luar biasa dipentaskan di pasar logam mulia. Spot perak telah menjadi protagonis mutlak - pernah naik menjadi $84 per ons di awal perdagangan, meningkat hampir 6%, tetapi berbalik dan menukik, turun lebih dari 5% dalam waktu singkat, dan akhirnya ditutup di sekitar $76,454 per ons, dengan amplitudo satu hari lebih dari 10%.

Logam mulia lainnya tidak dibiarkan begitu saja. Emas spot pernah jatuh di bawah angka $ 4.500, turun lebih dari 1%; paladium spot anjlok 6,8% di bawah $1,800; Spot platinum bahkan lebih kejam, anjlok lebih dari $100 dalam jangka pendek, turun lebih dari 7% pada satu titik.

Memang ada alasan mendalam untuk gelombang penyesuaian drastis ini. Kinerja perak tahun ini benar-benar gila - telah melonjak menjadi 140% selama setahun, dan telah meningkat lebih dari 45% dalam sebulan terakhir saja. Pasar Shenzhen Shuibei secara langsung memicu "gelombang perak", perak batangan dan batangan perak terbatas, dan bahkan banyak investor emas ritel telah beralih ke perak panjang. Penjualan perhiasan perak oleh pedagang bahkan naik hampir 10% dari bulan ke bulan. Yang lebih dibesar-besarkan adalah bahwa saham konsep perak dari A-saham juga mengikuti karnaval, dengan 11 saham berlipat ganda selama tahun ini, dan dana perak LOF pernah memiliki premi lebih dari 70%.

Apa logika dasar lonjakan perak? Penawaran dan permintaan berada di kedua arah. Industri fotovoltaik telah memakan lebih dari 50% permintaan perak global sekaligus, ditambah dengan permintaan eksplosif untuk kendaraan energi baru dan server AI, tetapi perak sebagian besar adalah tambang terkait, dan siklus ekspansi selama 5-8 tahun, dan persediaan global telah jatuh ke level terendah sepuluh tahun. Itu sebabnya harganya "melonjak" begitu banyak.

Namun di balik fanatisme, risikonya telah lama diramalkan. Pasar perak itu sendiri kecil dan likuid, dan karakteristik seperti itu pada dasarnya mudah dimanipulasi oleh dana besar. Ditambah dengan ketidakpastian ekspektasi pemotongan suku bunga Fed, volatilitas perak jauh lebih keras daripada emas. Bahkan beberapa petinggi telah memperingatkan bahwa harga perak yang meroket tidak baik untuk produksi industri. Bursa dan perusahaan dana juga mulai mengambil tindakan untuk mendinginkan pasar melalui asuransi dan penangguhan langganan.

Dalam jangka pendek, putaran koreksi ini tidak lebih dari koreksi rasional terhadap peningkatan cepat sebelumnya. Keseimbangan ketat jangka panjang antara penawaran dan permintaan tidak berubah, tetapi pelajaran tentang "mengejar tinggi harus berjaga-jaga" telah ditafsirkan dengan keras lagi.

Bagi investor biasa, spread bid-ask perak besar dan berfluktuasi hebat, jadi jangan dipimpin oleh hidung pasar jangka pendek, Anda harus menghormati hukum pasar dan mengontrol posisi Anda secara wajar. Untuk perusahaan industri, mereka harus lebih waspada tentang dampak fluktuasi besar dalam harga bahan baku pada biaya produksi, dan mungkin ingin mempertimbangkan untuk mengunci risiko terlebih dahulu melalui lindung nilai.