Hari Senin minggu ini emas kembali menyentuh rekor tertinggi sejarah, seberapa besar dorongan kenaikan ini? Jika dilihat dari perbandingan aset, maka akan jelas—Strategi bank AS Michael Hartnett memberikan data yang mencengangkan: Pada tahun 2022, 1 ons emas hanya bisa ditukar dengan 15 barel minyak mentah, kini rasio ini sudah berbalik di atas 70 barel. Perpindahan kekuatan antara aset safe haven dan komoditas utama sangat jelas.

Yang lebih mencuri perhatian adalah konsep "pasar super". Jika harga emas bisa naik lebih dari 10% lagi pada tahun 2026, maka emas akan mencapai pengembalian dua digit selama empat tahun berturut-turut. Tahukah Anda apa artinya ini? Situasi seperti ini hanya terjadi dua kali dalam satu abad terakhir.

Kapan saja kedua momen tersebut?

**Pertama: Perubahan besar 1971-1974**

Pada masa itu, situasi global meledak. Inflasi melonjak, konflik geopolitik terus berlanjut, AS masih terjebak dalam perang Vietnam, dan Perang Yom Kippur 1973 memicu ketegangan di Timur Tengah. Tapi titik balik sebenarnya terjadi pada Agustus 1971—sistem Bretton Woods runtuh secara mendadak, dolar AS dan emas tidak lagi terikat. Emas dari saat itu bebas dari pengaturan harga tetap, nilai sebenarnya sepenuhnya dilepaskan. Hasilnya? Harga emas dari sekitar 37 dolar/ons langsung melonjak ke 190 dolar/ons, meningkat lebih dari 4 kali lipat.

**Kedua: Gelombang stagflasi 1977-1980**

Perang Dingin memanas, dua krisis minyak berturut-turut, ekonomi AS terjebak dalam stagflasi. Tingkat inflasi menembus batas 12%, tingkat pengangguran juga melonjak ke 10,8%. Dalam konteks likuiditas global yang melimpah, emas benar-benar melambung—dari 103 dolar/ons naik ke 850 dolar/ons, menyelesaikan kenaikan hampir 8 kali lipat. Itu benar-benar pasar "mitos".

**Sekarang? Naskah tampaknya diulang kembali**

Konflik geopolitik masih memanas, ekspektasi penurunan suku bunga oleh Federal Reserve menguatkan daya tarik emas, dolar AS juga tertekan. Utang global menumpuk tinggi, gelombang de-dolarisasi terus berlanjut. Dalam konteks besar ini, emas sebagai "perlindungan kredit terakhir" semakin diperkuat.

Data berbicara. Sejak 2025, kenaikan harga emas spot London telah melebihi 70% per tahun, mencapai puncaknya di 4549,9 dolar/ons. Futures emas domestik juga mencatat kenaikan 62%. Perjalanan pasar yang melampaui setengah abad ini masih jauh dari selesai.