#加密货币ETF Melihat pesan bahwa Bitwise mengajukan dokumen revisi untuk Hyperliquid ETF, yang terlintas di pikiran saya adalah pola pengajuan ETF yang telah saya lihat selama bertahun-tahun ini. Tarif 0,67%, kode saham yang jelas BHYP, klausul lengkap (a)—saya sangat akrab dengan proses ini. Dari kompetisi sengit ETF Bitcoin spot di Amerika Utara sejak 2021, hingga persetujuan berturut-turut ETF Ethereum, dan sekarang gelombang ETF di jalur token leverage dan derivatif, setiap pengajuan revisi menandai datangnya titik penting di pasar.

Yang menarik, platform perdagangan derivatif yang relatif baru seperti Hyperliquid dapat dimasukkan ke dalam kerangka ETF, secara esensial mencerminkan eksplorasi industri ini terhadap regulasi dan institusionalisasi perdagangan leverage on-chain. Mengingat kembali, banyak orang mengatakan bahwa ETF Bitcoin tidak akan pernah ada, lalu mengatakan ETF Ethereum tidak akan ada, dan sekarang bahkan protokol derivatif pun akan masuk ke dalam rangkaian produk keuangan tradisional.

Apa yang kita lihat dalam proses ini? Adalah pengukuran risiko secara bertahap, kebutuhan perdagangan freku tinggi yang diinstitusionalisasi, dan juga celah antara regulasi dan inovasi yang perlahan melebar. Tentu saja, alat leverage selalu menjadi pedang bermata dua, di balik tarif rendah juga berarti kompetisi pasar yang semakin memanas. Tetapi jika dilihat dari siklus dan sejarah, kemunculan produk semacam ini biasanya menandai bahwa jalur niche tertentu sedang beralih dari pinggiran ke arus utama. Pada tahun 2025, ETF derivatif di pasar kripto mungkin akan menjadi fokus narasi baru.