"Kembali ke Oranye": Sinyal membingungkan Saylor memicu perdebatan tentang akumulasi Bitcoin

Michael Saylor telah memicu spekulasi di pasar pada tanggal 28 Desember 2025, setelah memposting sebuah pesan yang terdiri dari dua kata – “Back to Orange”. Bagi para pengikut Saylor dan Strategy sejak lama, frasa ini memiliki makna yang akrab. Ini terus dikaitkan dengan kepercayaan baru terhadap fase akumulasi Bitcoin dan sering muncul sebelum pengumuman resmi. Postingan ini muncul saat Bitcoin terus menguat di kisaran harga sekitar 80.000 dolar, sebuah fase yang ditandai dengan volatilitas rendah namun harapan tinggi. Grafik portofolio yang menyertainya menyoroti posisi jangka panjang Strategy, menunjukkan sebuah cadangan Bitcoin besar senilai 58,92 miliar dolar, yang diakumulasi melalui puluhan pembelian sebelumnya dalam berbagai siklus pasar. Schiff menanggapi setelah sinyal tersebut. Segera setelah postingan Saylor dipublikasikan, Peter Schiff, seorang kritikus Bitcoin lama, secara terbuka mempertanyakan makna dari frasa “Back to Orange”. Schiff bertanya bagaimana Strategy akan membiayai setiap transaksi pembelian Bitcoin di masa depan, apakah perusahaan akan menggunakan dana cadangan, menerbitkan saham diskonto, atau mengambil risiko menghasilkan imbal hasil Bitcoin negatif dengan menjual saham di bawah nilai aset bersih.

Waktu tanggapan Schiff sangat mencolok. Pertanyaannya diajukan setelah pesan dari Saylor, secara langsung menyentuh perdebatan seputar keberlanjutan, mekanisme pendanaan, dan dilusi saham pemegang saham, topik yang lama membentuk kritik terhadap strategi neraca keuangan Strategy yang berfokus pada Bitcoin. Informasi tambahan dari dokumen terbaru menunjukkan gambaran yang lebih lengkap. Data dari laporan terbaru Strategy menambahkan satu aspek lain. Dalam laporan keuangan yang berakhir pada 21 Desember 2025, perusahaan menyatakan tidak ada transaksi pembelian Bitcoin baru, sementara cadangan kas meningkat menjadi 2,19 miliar dolar. Kombinasi ini, antara peningkatan kas dan penangguhan akumulasi, memicu spekulasi bahwa sumber dana mungkin sedang dipersiapkan secara sengaja untuk langkah yang lebih besar. Di masa lalu, Strategy biasanya mengonfirmasi transaksi pembelian Bitcoin melalui dokumen hukum atau siaran pers yang dirilis pada awal minggu berikutnya, biasanya sebelum pasar dibuka. Pola ini membuat para investor terbiasa menganggap sinyal yang sulit dipahami di media sosial sebagai potensi sinyal daripada pernyataan yang independen. Bagian pemikiran: Sinyal, keheningan, dan strategi Yang menonjol dalam episode ini bukan hanya pesan tetapi juga urutan kejadian. Saylor berbicara terlebih dahulu, singkat dan simbolis. Schiff menanggapi kemudian, langsung dan konfrontatif. Di tengah-tengahnya adalah neraca keuangan yang secara diam-diam menjadi lebih fleksibel. Apakah “Back to Orange” adalah sinyal akumulasi lain atau sekadar penguatan kepercayaan jangka panjang masih menjadi pertanyaan terbuka. Tetapi percakapan ini menyoroti ketegangan yang sudah akrab: kepercayaan terhadap keraguan, leverage terhadap kesabaran, dan cerita terhadap transparansi. Seperti dalam siklus sebelumnya, kejelasan mungkin tidak akan datang melalui tweet, melainkan melalui dokumen resmi.