Bitcoin mencapai 120.000 dolar... pasar menghadapi krisis polaritas akibat 'kecenderungan ETF'

Sumber: TokenPost Judul Asli: 비트코인 12만 달러 찍고도…'ETF 쏠림’에 시장은 양극화 위기 Tautan Asli:

비트코인 12만 달러 찍고도…'ETF 쏠림’에 시장은 양극화 위기

Bitcoin mencapai rekor tertinggi, tetapi setelah ETF, dana terkonsentrasi hanya pada beberapa aset dan pasar mengalami krisis polarisasi yang parah. Kini memasuki fase kompetisi bertahan hidup yang berfokus pada kinerja, bukan optimisme.

Bitcoin(BTC)yang mencapai rekor tertinggi sebesar 2024 tahun 10 bulan 12 dengan 126.000 dolar AS, kemudian turun secara tajam dan saat ini berada di sekitar 88.000 dolar AS. Secara kasat mata terlihat seperti pasar bullish, tetapi sebenarnya sebagian besar cryptocurrency tetap dalam kondisi stagnasi dan pasar menghadapi polarisasi yang ekstrem.

‘Pasar Bull Semua Orang’ Tidak Ada…Perbedaan Keuntungan Ekstrem

Platform analisis cryptocurrency SoSoValue(SoSoValue) melakukan kuantifikasi perpecahan pasar melalui eksperimen yang mengasumsikan ‘menginvestasikan 10 dolar di sektor utama tahun 2024~2025’. Hasil eksperimen menunjukkan bahwa beberapa bidang mengalami peningkatan besar hingga 28 dolar, sementara bidang lain menyusut menjadi sekitar 1,20 dolar.

SoSoValue menyebut ini sebagai ‘upacara kedewasaan yang kejam’, dan menganalisis bahwa pasar kini bergantung bukan pada optimisme, tetapi pada ‘aliran dana yang dipilih’. Titik baliknya adalah ETF Bitcoin fisik yang disetujui oleh Komisi Sekuritas dan Bursa AS(SEC) pada Januari 2024.

Penghalang Regulasi yang Dibuat ETF…Dana yang Tidak Mengalir

Pada saat persetujuan ETF fisik, hal ini dipandang sebagai tonggak yang membuka pintu masuk dana institusional, tetapi pada akhirnya menjadi lingkaran sirkular yang menghalangi ‘penghindaran regulasi’. SoSoValue menjelaskan, “ETF berperan menahan dana investasi cryptocurrency dalam produk keuangan yang diatur.”

Data nyata juga mendukung hal ini. Dana yang masuk ke ETF Bitcoin fisik di AS sekitar 115 miliar dolar AS, sedangkan ETF Ethereum(ETH) hanya sekitar 18 miliar dolar AS. Sebagian besar aset selain Bitcoin mengalami penurunan karena diabaikan oleh investor institusional.

Pemenang dan Pecundang…Akhir dari Narasi

Aset yang mendukung ETF dan yang bergantung pada optimisme buta menunjukkan perbedaan yang mencolok. Sebuah sektor keuangan terpusat yang berfokus pada BNB di bursa tertentu naik lebih dari 180%. Ripple(XRP), yang juga telah banyak mengurangi risiko regulasi, menunjukkan performa yang baik.

Sebaliknya, jaringan layer2 turun 87%, GameFi(GameFi) turun 85%, dan NFT(NFT) turun 68%. Model yang bergantung pada modal VC dan narasi ‘berbasis harapan’ telah runtuh. SoSoValue menyatakan, “Segitiga VC, narasi teknologi, dan overvaluasi tidak lagi berfungsi,” dan menyimpulkan bahwa era penilaian berdasarkan whitepaper dan cerita investasi telah berganti menjadi era penilaian berdasarkan struktur keuntungan nyata.

Meme coin juga gagal menjadi tempat perlindungan. Indeks terkait hampir mempertahankan posisi selama 2 tahun, tetapi dalam satu tahun terakhir turun 80%, karena mengikuti ‘selebriti + serangan politik’ secara buta, sehingga menjadi alat panen pasar.

( Bitcoin Juga Jatuh…Kegagalan Penyebaran Bullish

SoSoValue menganalisis bahwa puncak Bitcoin adalah hasil dari akumulasi institusional melalui ETF, dan penurunan setelahnya disebabkan oleh aliran pasar yang alami dan ‘ketiadaan penyebaran altcoin’. Dulu, kenaikan Bitcoin memberi dampak positif pada altcoin, tetapi sekarang ‘kriteria alokasi dana yang ketat’ membuat pasar menjadi lebih sempit.

Akhirnya, keuntungan dari pasar bullish kali ini terkonsentrasi pada sangat sedikit orang. Pasar telah memasuki fase baru di mana, bukan kenaikan aset secara umum karena optimisme, tetapi berdasarkan regulasi dan kedekatan dengan sistem keuangan, yang membedakan antara terang dan gelap. Era di mana kenyataan lebih penting daripada rumor dan tema.

) Interpretasi Pasar

Siklus ini, meskipun headline menunjukkan bullish, sebenarnya adalah ‘pasar bullish tidak seimbang’ yang keuntungan terkonsentrasi pada beberapa sektor saja. Masuknya ETF Bitcoin ke dalam sistem regulasi menyebabkan aliran dana menjadi terbatas, dan ini adalah penyebab utama yang mendasari tidak meratanya distribusi dana.

Poin Strategi

Dalam struktur bullish yang dipilih secara selektif, untuk bertahan hidup, penting untuk memilih aset yang didukung oleh regulasi dan basis bisnis yang jelas. Investasi yang hanya berfokus pada cerita atau tema sangat berisiko.

Istilah-istilah

• Keuangan terpusat###CeFi###: Ekosistem cryptocurrency yang dikelola oleh lembaga pusat seperti bursa
• Narasi VC: Logika investasi yang menekankan potensi pertumbuhan yang dikemukakan oleh investor ventura
• Lingkaran kepatuhan(compliance loop): Struktur di mana hanya produk yang diatur yang menerima dana dan tidak menyebar ke pasar lain