#通货膨胀 Melihat pernyataan terbaru dari Powell, saya teringat kembali masa-masa tahun 2021. Saat itu semua orang memperdebatkan apakah inflasi bersifat "sementara" atau "struktural", bank sentral berulang kali menunda kenaikan suku bunga, pasar pun terus bertaruh bahwa mereka akan tetap longgar. Hasilnya, siklus kenaikan suku bunga tahun 2022 datang secara mendadak, dan banyak yang terjatuh dalam gelombang tersebut.

Situasi saat ini sedikit mirip tetapi tidak sepenuhnya sama. Powell mengatakan bahwa risiko inflasi condong ke atas, dan jalur kebijakan tanpa risiko—kalimat ini terdengar seperti mereka sedang mengatakan: kita terjepit di tengah. Di satu sisi ada tarif dan geopolitik yang berpotensi menaikkan harga, di sisi lain pasar tenaga kerja yang masih mendingin tetapi belum benar-benar dingin. Perbedaan pendapat di internal Federal Reserve sendiri sudah menunjukkan masalahnya, Goolsbee ingin menunggu data, Schmid merasa inflasi masih terlalu tinggi, dan Powelson sedang memikirkan bobot antara produktivitas AI dan risiko inflasi.

Ini mengingatkan saya pada periode 2015-2016, ketika bank-bank sentral di seluruh dunia berjuang dengan logika ekonomi yang berbeda-beda, dan akhirnya pasar mengalami volatilitas besar. Sejarah tidak akan terulang persis, tetapi selalu berirama. Jika tarif benar-benar seperti yang diperkirakan akan mendorong harga naik, dan Federal Reserve menunda tindakan karena kinerja pasar tenaga kerja yang moderat, maka kita mungkin sedang menyiapkan proses penemuan harga berikutnya. Asset apa yang menjadi pusat perhatian kali ini, kita harus terus mengamati.