Panduan Penting untuk Investasi Tembaga di 2024

Tembaga sedang mengalami renaissance di pasar investasi global. Seiring ekonomi di seluruh dunia bertransisi menuju energi terbarukan dan elektrifikasi, logam dasar yang serbaguna ini menjadi pusat narasi energi bersih. Bagi investor yang mencari eksposur terhadap revolusi hijau, memahami investasi tembaga dan dinamika yang membentuk pasar ini belum pernah sepenting sekarang.

Mengapa Tembaga Kini Lebih Penting Dari Sebelumnya

Julukan “Dr. Copper” mencerminkan seberapa dekat logam ini mengikuti vitalitas ekonomi secara keseluruhan. Menurut US Geological Survey, tembaga menempati peringkat ketiga sebagai logam industri yang paling banyak dikonsumsi secara global, setelah bijih besi dan aluminium. Ductility dan konduktivitas listriknya yang luar biasa membuatnya tak tergantikan—dari infrastruktur tenaga hingga teknologi emerging.

Periode saat ini menandai momen penting bagi permintaan tembaga. Analis dari S&P Global memproyeksikan bahwa konsumsi tembaga akan melonjak sekitar 20 persen hingga 2035, didorong terutama oleh pembuatan kendaraan listrik dan perluasan energi terbarukan. Angin utama struktural ini sangat berbeda dengan pola permintaan dari dekade-dekade sebelumnya, menempatkan tembaga lebih dari sekadar komoditas siklikal.

Memahami Persamaan Penawaran dan Permintaan

Pasar tembaga berada dalam keadaan ketegangan terus-menerus antara kelangkaan dan konsumsi. Gangguan pasokan muncul dari berbagai faktor: peristiwa geopolitik, aksi buruh, kendala lingkungan, dan pergeseran makroekonomi. Oleh karena itu, memantau output dari negara-negara produsen utama—terutama Chile, Peru, dan China—tetap penting bagi investor yang mengikuti pergerakan harga tembaga.

Tahun-tahun terakhir menunjukkan volatilitas ini secara nyata. Pemulihan era pandemi menghasilkan permintaan luar biasa, mendorong futures London Metal Exchange di atas US$10.700 per metrik ton pada 2021. Pada Mei 2022, harga bahkan naik lebih tinggi lagi, mencapai US$10.845, seiring ekspektasi kendaraan listrik dan energi bersih yang semakin meningkat.

Namun, tahun 2023 menyajikan narasi yang kontras. Saat sektor properti China memburuk, harga tembaga turun ke US$7.812 pada Oktober. Ini menggambarkan kenyataan fundamental: China, yang sekaligus merupakan konsumen tembaga terbesar di dunia dan produsen utama, memiliki pengaruh besar terhadap penetapan harga global. Industri properti menyumbang sekitar 30 persen dari PDB China dan merupakan pasar utama untuk logam merah ini.

Saat ini, terjadi pengetatan struktural. Penutupan tambang Cobre Panama oleh First Quantum Minerals, pengurangan panduan produksi dari Anglo American, dan penurunan output dari operasi Chuquicamata di Chile secara kolektif membatasi pasokan. Sementara itu, permintaan dari transisi energi terus meningkat. Arus silang ini telah mendorong harga tembaga ke tingkat tertinggi pada 2024—menembus US$5,20 per pound ((US$11.464) di COMEX pada Mei), sekaligus menetapkan puncak futures sebesar US$11.104,50 di London Metal Exchange.

Kesepakatan industri menunjukkan bahwa meskipun tekanan jangka pendek ada, defisit pasokan struktural akan mempertahankan dukungan harga dalam jangka menengah hingga panjang. Banyak analis memprediksi bahwa valuasi tembaga akan tetap tinggi karena pasokan baru sulit terwujud bersamaan dengan pertumbuhan permintaan yang terus berlanjut.

Jalur Investasi Tembaga

Investor yang tertarik pada investasi tembaga memiliki beberapa jalur akses pasar, masing-masing menawarkan profil risiko-imbalan yang berbeda.

Kepemilikan Fisik Tembaga

Kepemilikan langsung tetap memungkinkan melalui pembelian batangan dan lingkaran tembaga dengan bobot berbeda. Namun, pendekatan ini memiliki batasan praktis. Mengingat valuasi per pound tembaga yang relatif modest dibandingkan logam mulia, mengumpulkan posisi fisik yang berarti membutuhkan ruang penyimpanan besar, sehingga metode ini tidak efisien bagi sebagian besar investor.

Exchange-Traded Funds

ETF menyediakan titik masuk paling mudah untuk investasi tembaga. Dana ini menawarkan eksposur pasar tidak langsung melalui kepemilikan cadangan tembaga fisik atau saham perusahaan pertambangan tembaga. Struktur ETF menarik bagi investor konservatif yang mengutamakan volatilitas lebih rendah dan kesederhanaan. Dengan memilih ETF yang fokus pada tembaga atau dana perusahaan pertambangan, investor mendapatkan eksposur yang terdiversifikasi tanpa harus mengelola risiko counterparty atau logistik terkait kepemilikan fisik.

Kontrak Berjangka

Futures tembaga merupakan mekanisme alternatif untuk berpartisipasi di pasar. Derivatif ini memungkinkan peserta untuk menetapkan komitmen harga pada tanggal pengiriman di masa depan—secara efektif “mengunci” harga beli atau jual sebelumnya. Untuk trader yang mahir, leverage ini menciptakan peluang; namun, peningkatan keuntungan juga memperbesar kerugian. Perdagangan futures memerlukan keahlian profesional dan harus dilakukan dengan hati-hati oleh peserta ritel.

Saham Perusahaan Pertambangan

Saham tembaga—kepemilikan di perusahaan pertambangan, pengembangan, dan eksplorasi—mungkin merupakan eksposur pasar paling langsung yang tersedia. Jalur ini menangkap dinamika ganda: apresiasi harga tembaga dasar plus atau minus kinerja perusahaan tertentu. Produsen mapan seperti Freeport-McMoRan, Glencore, BHP, dan Rio Tinto umumnya menunjukkan volatilitas lebih rendah dibanding perusahaan eksplorasi junior, sehingga lebih cocok untuk investor yang berhati-hati. Sebaliknya, operator junior menawarkan leverage lebih besar terhadap apresiasi harga tembaga tetapi memerlukan kemampuan due diligence yang substansial.

Jalan ke Depan

Konvergensi kendala pasokan dan angin permintaan menciptakan lingkungan investasi yang unik untuk tembaga. Baik diakses melalui posisi ekuitas langsung, kendaraan yang diperdagangkan di bursa, kontrak derivatif, maupun akumulasi fisik, investasi tembaga menawarkan partisipasi dalam logam yang menjadi pusat upaya dekarbonisasi global. Investor yang mempertimbangkan eksposur harus mengevaluasi toleransi risiko, horizon investasi, dan tingkat konsentrasi portofolio yang diinginkan sebelum memilih metodologi pelaksanaan.