Pertumbuhan Pengguna Eksplosif Reddit Cukup untuk Membenarkan Penilaian Premium-nya?

Trajektori Reddit di tahun 2025 mengungkapkan sebuah platform yang mengalami momentum signifikan, terutama melalui ekspansi kemampuan pencarian dan jangkauan internasionalnya. Tetapi pertanyaan tetap ada tentang apakah pertumbuhan ini membenarkan posisi pasar saat ini.

Angka di Balik Perluasan Pengguna Reddit

Reddit menunjukkan daya tarik yang cukup besar di Kuartal 2 2025, dengan pengguna aktif harian meningkat menjadi 110 juta—lonjakan sebesar 21% dari tahun ke tahun. Ini menimbulkan pertanyaan penting bagi investor: berapa banyak pengguna Reddit yang benar-benar berinteraksi dengan fitur inti platform ini? Jawabannya terletak pada ekosistem produk yang terus berkembang dari platform ini.

Fungsi pencarian terintegrasi dari platform kini menjangkau 70 juta pengguna aktif mingguan. Lebih dari itu, Reddit Answers—alat pencarian berbasis AI dari perusahaan—meledak dari 1 juta pengguna di Q1 menjadi 6 juta pada Q2 2025, mencerminkan meningkatnya permintaan akan pengalaman pencarian yang didukung AI. Dengan memposisikan pencarian sebagai fitur utama daripada alat sekunder, Reddit sedang bertransformasi dari jaringan sosial murni menjadi destinasi pencarian yang bersaing di berbagai perilaku pengguna.

Ekspansi internasional menjadi katalis utama dari pertumbuhan ini. Dukungan terjemahan mesin di 23 bahasa telah membuka akses ke pasar di Asia, Eropa, dan Amerika Latin. Inisiatif lokalisasi, termasuk kampanye tertarget di Prancis, menunjukkan komitmen Reddit terhadap pasar non-Inggris di mana potensi pengguna masih sebagian besar belum tergarap.

Perbaikan produk pada Juni 2025 semakin meningkatkan keterlibatan pengguna. Opsi kustomisasi profil baru—termasuk kontrol visibilitas postingan/komentar yang lebih rinci berdasarkan subreddit, penyaringan NSFW, dan penyembunyian jumlah pengikut—menandai pergeseran Reddit menuju memberi pengguna kendali lebih besar atas kehadiran digital mereka.

Kompetisi Menguat di Ruang Iklan Sosial

Reddit tidak beroperasi secara terisolasi. Pinterest mempertahankan momentum kuat di Q2 2025, dengan pertumbuhan pengguna aktif bulanan sebesar 11% dari tahun ke tahun menjadi rekor tertinggi 578 juta. Snapchat mencapai 469 juta pengguna aktif harian global, menunjukkan pertumbuhan 8,6% dari tahun ke tahun dengan tambahan 9 juta DAU secara berurutan.

Kedua pesaing ini memperkuat pendapatan iklan mereka, menempatkan diri mereka di pasar yang sama di mana Reddit mencari pertumbuhan. Tekanan kompetitif ini menegaskan pentingnya upaya ekspansi Reddit.

Pertanyaan Valuasi Muncul Seiring Pertumbuhan yang Meningkat

Saham Reddit telah menguat sebesar 22,9% tahun ini, mengungguli sektor Komputer & Teknologi (pengembalian 21,6%) dan industri Perangkat Lunak Internet (penghargaan 17,1%). Namun, kinerja ini telah meningkatkan valuasi ke tingkat yang mengkhawatirkan.

Platform ini diperdagangkan dengan rasio Price/Sales 12 bulan ke depan sebesar 14,36X, jauh di atas median sektor Komputer & Teknologi sebesar 6,83X. Premi valuasi ini mencerminkan optimisme pasar terhadap prospek pertumbuhan—tetapi juga memperkenalkan risiko downside jika jalur pertumbuhan tersebut melambat.

Konsensus analis memperkirakan laba per saham tahun 2025 sebesar $1,87, mewakili pertumbuhan tahunan sebesar 156%. Meskipun mengesankan, angka ini sangat bergantung pada kemampuan Reddit mengubah pertumbuhan pengguna menjadi monetisasi yang berkelanjutan, terutama melalui bisnis iklannya.

Apa Artinya Ini bagi Pengamat Pasar

Narasi pertumbuhan pengguna Reddit tampak menarik secara permukaan. Ekspansi internasional, alat pencarian berbasis AI, dan peningkatan produk semuanya berkontribusi pada sebuah platform yang sedang dalam transisi. Namun, valuasi saham saat ini meninggalkan ruang minimal untuk kesalahan eksekusi. Investor yang memantau ruang ini harus memperhatikan apakah Reddit dapat mempertahankan jalur monetisasinya bersamaan dengan akuisisi pengguna—sebuah tantangan yang telah membuat banyak platform media sosial sebelumnya terpuruk.