Dalam 12 bulan terakhir, sekitar 70% dari koin dengan kapitalisasi pasar di atas 1 miliar mengalami kerugian. Apa yang tersembunyi di balik fenomena ini? Tampaknya sedang menyampaikan sebuah kebenaran yang keras—koin tiruan telah jatuh ke tingkat "kapan saja potong rugi tidak akan merasa bersalah."

Inovasi lapisan aplikasi di seluruh industri kripto, sejujurnya, belum menunjukkan sesuatu yang layak. Berbagai narasi dan konsep bertebaran di mana-mana, tetapi antusiasme pasar sudah sangat dingin. Dibandingkan dengan performa Bitcoin, pasar yang terdiri dari koin-koin lainnya benar-benar seperti mesin pemanen—efek kerugian sangat mencolok.

Yang menarik, mengandalkan short selling untuk mendapatkan keuntungan tidak semudah itu. Bahkan aset terburuk sekalipun, dalam prosesnya bisa tiba-tiba mengalami rebound, membuat orang terkejut.

Pertanyaan pun muncul: mengapa pasar yang telah lama terjebak dalam kesulitan dan penuh kerugian ini masih tetap hidup? Mengapa tidak muncul gelombang spekulasi seperti kartu pos, koin teh, yang akhirnya menghilang begitu saja?

Pendapat saya adalah—jawabannya ada pada penerbitan aset itu sendiri. Pasar kripto tetap hidup karena ia mempertahankan mekanisme penerbitan aset yang paling efisien secara global, dengan berbagai metode penerbitan yang paling beragam, dan ambang masuk yang paling rendah. Selama mekanisme ini masih berjalan, dan selama penerbitan masih mampu menciptakan peluang, pasar ini tidak akan benar-benar menuju kehancuran.