Short adalah strategi yang memungkinkan untuk menghasilkan uang saat harga turun.

Aspek Utama Short Selling

Short adalah pada dasarnya penjualan aset dengan tujuan untuk membelinya kembali dengan harga yang lebih rendah. Posisi seperti ini di pasar melibatkan penggunaan dana yang dipinjam, yang menuntut adanya jaminan, pemeliharaan margin, dan pembayaran bunga. Strategi ini umum di kalangan trader aktif dan pemain institusi, yang menggunakannya baik untuk spekulasi maupun untuk melindungi portofolio dari pergerakan harga yang tidak menguntungkan. Namun, short juga terkait dengan risiko yang signifikan: potensi kerugian yang tidak terbatas, risiko likuidasi yang jarang, squeeze, dan biaya transaksi tambahan.

Bagaimana sebenarnya short bekerja

Bayangkan skenario: Anda yakin bahwa aset tertentu akan menjadi lebih murah. Anda menyetor jaminan yang diperlukan, meminjam jumlah aset yang diperlukan dan segera menjualnya di pasar saat ini. Sekarang posisi short Anda aktif. Jika pasar bergerak ke arah Anda dan harga turun, Anda membeli kembali jumlah aset yang sama dan mengembalikannya kepada kreditor dengan potongan bunga. Selisih antara harga penjualan awal dan harga beli kembali adalah keuntungan Anda.

Contoh praktis short

Skenario dengan Bitcoin: Anda meminjam 1 BTC dan menjualnya seharga $100,000. Posisi aktif, bunga dikenakan. Harga Bitcoin turun menjadi $95,000. Anda membeli kembali 1 BTC dan mengembalikannya kepada peminjam. Keuntungan Anda adalah $5,000 dikurangi biaya bunga dan komisi. Tetapi jika harga naik menjadi $105,000, pembelian kembali akan mengakibatkan kerugian $5,000 ditambah komisi dan bunga.

Contoh dengan saham: Anda percaya bahwa saham perusahaan XYZ Corp, yang diperdagangkan pada $50 per unit, akan jatuh. Anda meminjam 100 saham dan menjualnya seharga $5,000. Saat harga jatuh menjadi $40 , Anda membelinya kembali seharga $4,000 dan mengembalikannya, mendapatkan keuntungan $1,000 ( dikurangi komisi ). Namun, jika harga naik menjadi $60, pembelian kembali akan menelan biaya $6,000, menghasilkan kerugian sebesar $1,000 ditambah biaya komisi tambahan.

Memahami Short Selling: Tipe dan Persyaratan

Ada dua jenis utama dari operasi short. Short tertutup melibatkan peminjaman dan penjualan sekuritas secara nyata — ini adalah praktik standar. Short tidak tertutup berarti penjualan tanpa peminjaman sebelumnya, yang berisiko, sering kali dibatasi atau ilegal karena kemungkinan manipulasi pasar.

Karena short adalah operasi dengan meminjam, trader harus menyediakan jaminan melalui akun margin atau akun futures:

• Margin Awal: di pasar tradisional sering kali sebesar 50% dari nilai aset yang dijual. Di pasar kripto, tergantung pada platform. Misalnya, dengan leverage 5x, posisi sebesar $1,000 memerlukan $200 jaminan.
• Margin yang mendukung: menjamin kecukupan dana untuk menutupi potensi kerugian, dihitung berdasarkan tingkat margin (Total aset / Total kewajiban).
• Risiko likuidasi: ketika level margin turun, pemberi pinjaman dapat meminta penambahan dana atau memaksa likuidasi posisi untuk menutupi utang, yang menyebabkan kerugian signifikan.

Arah Utama Penggunaan Short

Short ini digunakan untuk dua tujuan kunci. Spekulasi memungkinkan untuk menghasilkan uang dari penurunan harga yang diprediksi, mendapatkan keuntungan dari pergerakan harga negatif. Hedging berfungsi sebagai perlindungan portofolio, mengkompensasi potensi kerugian di posisi lain, khususnya di posisi long dari aset-aset yang serupa atau terkait.

Meskipun saham tetap menjadi objek short yang paling populer, strategi ini diterapkan pada cryptocurrency, obligasi, dan komoditas. Kebalikan dari short adalah posisi long, ketika trader membeli aset dengan harapan harga akan naik untuk kemudian dijual.

Keunggulan dan Kekurangan Short Selling

Aspek Positif

Short membuka peluang yang tidak dimiliki oleh strategi long tradisional. Ini memungkinkan trader untuk mendapatkan keuntungan dari pasar yang sedang turun, memberikan profit dalam kondisi bearish. Penggunaan sebagai hedging melindungi portofolio di pasar yang volatil. Banyak ahli percaya bahwa short membantu mengidentifikasi harga yang terlalu tinggi, mencerminkan informasi negatif dan meningkatkan efisiensi pasar. Selain itu, mereka meningkatkan likuiditas dan memudahkan operasi perdagangan.

Risiko serius

Bahaya terbesar adalah kerugian yang secara teoritis tidak terbatas. Berbeda dengan posisi long, di mana kerugian maksimum dibatasi oleh jumlah yang diinvestasikan, pada short harga dapat meningkat tanpa batas. Sejarah telah mencatat banyak kasus di mana trader profesional bangkrut karena posisi short pada saham.

Jika berita tak terduga menyebabkan lonjakan harga yang tajam, pemegang posisi short dapat dengan cepat “terserap” oleh fenomena yang dikenal sebagai short squeeze, ketika short yang telah terakumulasi dalam jumlah besar dipaksa untuk ditutup, semakin mendorong harga.

Kekurangan penting lainnya:

• Biaya pinjaman: biaya dan bunga bervariasi tergantung pada popularitas aset dan kompleksitas peminjaman
• Pembayaran dividen: di pasar saham, penjual pendek membayar dividen selama periode menahan posisi, meningkatkan biaya
• Larangan Regulasi: selama krisis, regulator dapat sementara membatasi short, memaksa pemegang posisi untuk menutup dengan harga yang tidak menguntungkan.

Diskusi Sosial dan Pasar

Shorts tetap menjadi topik yang kontroversial. Para kritikus berpendapat bahwa mereka dapat memperburuk penurunan pasar dan secara tidak adil menargetkan perusahaan, merugikan karyawan dan pemangku kepentingan mereka. Selama krisis keuangan 2008, short agresif menyebabkan larangan sementara di beberapa negara.

Di sisi lain, para pendukung membantah bahwa short selling meningkatkan transparansi, dengan mengungkapkan perusahaan yang dinilai terlalu tinggi atau bahkan perusahaan yang menipu. Regulator berusaha menyeimbangkan masalah ini melalui aturan seperti uptick rule ( pembatasan short selling selama penurunan ) dan persyaratan pengungkapan posisi short besar.

Kesimpulan

Short adalah strategi yang kuat yang memperluas kemungkinan bagi trader di pasar yang sedang turun. Strategi ini telah mapan baik di pasar tradisional maupun di ruang cryptocurrency. Namun, sebelum menerapkan strategi ini, penting untuk mempertimbangkan risiko dengan hati-hati: kerugian yang berpotensi tidak terbatas, risiko likuidasi, kemungkinan squeeze, dan akumulasi biaya transaksi. Bekerja dengan short yang sukses membutuhkan pemahaman yang mendalam tentang mekanisme pasar dan manajemen risiko yang disiplin.