Kerangka Investasi Stanley Druckenmiller:

1. Kerangka kerja makro global top-down

Mulailah dengan gambaran besar: kebijakan bank sentral, suku bunga, sistem nilai tukar, inflasi/deflasi, pertumbuhan ekonomi vs. siklus resesi.

Terus-menerus tanyakan pada diri sendiri: "Bagaimana siklus ekonomi saat ini?" Apa yang sudah tercermin di pasar? ”

2. Likuiditas adalah raja

Salah satu kutipannya yang paling terkenal: "Saya tidak pernah mengandalkan penilaian untuk menilai kapan harus masuk dan keluar dari pasar, saya melihat likuiditas." ”

3. Keyakinan Tinggi + Konsentrasi Ekstrim

Ketika keyakinan paling kuat, seringkali menempatkan 20-30% (terkadang lebih) dari seluruh portofolio pada satu target.

4. Asimetri risiko-pengembalian & posisi ofensif

Fokus pada jenis perdagangan di mana kelebihannya beberapa kali lipat dari sisi negatifnya.

5. Akui kesalahan dengan cepat (tahan posisi rugi untuk waktu yang singkat)

Posisi yang menguntungkan dapat dipegang rata-rata beberapa tahun; Posisi yang rugi biasanya dipotong dalam beberapa minggu hingga bulan.

6. Identifikasi peralihan periode/pola

Terobsesi untuk menilai kapan tren lama berakhir dan siklus makro baru dimulai.

Misalnya, mempersingkat pound pada tahun 1992 (selama Soros Quantum Fund):
Melihat bahwa Mekanisme Nilai Tukar Tetap Eropa (ERM) tidak berkelanjutan di bawah kombinasi suku bunga tinggi + ekonomi yang lemah, dinilai bahwa pola umum "nilai tukar tetap yang kuat → depresiasi pasif" perlu diubah, sehingga dia sangat short pound.

7. Tidak ada ideologi tetap, sepenuhnya pragmatisme

Untuk jenis aset yang sama, dia bisa melakukan long dan short pada waktu yang berbeda, dan keyakinannya sama kuatnya.

Kata-katanya sendiri:

"Yang paling penting adalah memiliki kerangka likuiditas yang tepat dan mencari tahu di mana kita berada dalam siklus ekonomi."

"Pendapatan tidak menggerakkan seluruh pasar, itu Fed...... Kita harus mengawasi bank sentral dan perubahan likuiditas. ”

"Ketika saya melihat gelembung terbentuk, saya bergegas masuk dan membelinya dan terus menambahkan bahan bakar ke api. Ini bukan irasional, ini adalah tren. ”