Mengapa kebijakan tarif baru Amerika Serikat membuat pasar begitu tegang?

Gelombang penambahan tarif baru-baru ini langsung membuat dunia investasi ketar-ketir. Sederhananya, tarif itu begitu diterapkan, dampaknya bukan hanya pada satu industri saja—tetapi akan membentuk ulang ekspektasi pasar dari berbagai sisi.

Pertama adalah transmisi biaya. Biaya impor perusahaan naik, mereka harus memilih antara memangkas margin keuntungan atau membebankan ke konsumen—keduanya sama-sama tidak enak. Selanjutnya adalah tekanan restrukturisasi rantai pasok; banyak perusahaan dengan operasi lintas negara harus menghitung ulang strategi mereka, dan ketidakpastian semacam ini paling membuat pasar modal pusing.

Yang lebih krusial adalah efek penularan sentimen. Begitu hambatan dagang meningkat, ekspektasi terhadap likuiditas global langsung mengetat, dan aset berisiko jadi korban utama. Pasar kripto, sebagai instrumen dengan volatilitas tinggi, sangat sensitif terhadap variabel makro seperti ini—begitu sentimen risk-off muncul, tekanan jual pun langsung terasa.

Jadi, kepanikan kali ini pada dasarnya adalah pasar sedang memberi harga atas ketidakpastian kebijakan.