Pekan lalu, BTC mengalami volatilitas mingguan sebesar 15%, jumlah likuidasi pasar kontrak ETH menembus 2 miliar dolar AS, dan pasar saham AS bergerak liar naik turun seperti orang gila.

Reaksi pertama kebanyakan orang mungkin: Apakah ini ulah The Fed lagi? Atau ada paus besar yang sedang menjatuhkan harga? Tapi jika kamu benar-benar berpikir seperti itu, mungkin kamu akan melewatkan logika sebenarnya di balik pergerakan pasar kali ini.

Selama bertahun-tahun melacak data kripto, saya menemukan satu variabel yang sangat diremehkan—yaitu "Mr. Tarif" dari Washington, serta utang negara sebesar 37,85 triliun dolar AS di belakangnya (data resmi Departemen Keuangan AS per Oktober 2025, hampir dua kali lipat dibandingkan tahun 2020). Inilah variabel inti yang mengguncang penetapan harga aset global.

Perang dagang ini di permukaan memang menargetkan beberapa entitas ekonomi, namun pada dasarnya merupakan strategi fiskal untuk memperpanjang umur utang dalam jumlah besar. Dan peluang di pasar kripto justru tersembunyi di dalam mekanisme "permainan utang" ini.

**Ke Mana Sebenarnya Pendapatan Tarif Pergi**

Jangan tertipu dengan narasi seperti "perlindungan perdagangan". Pada Januari-September 2025, pendapatan tarif AS mencapai 386 miliar dolar AS, melonjak 42% dibandingkan tahun sebelumnya—hampir 60% di antaranya berasal dari importir wilayah tertentu, dan uang ini langsung masuk ke kas Departemen Keuangan.

Perhitungan Kantor Anggaran Kongres menunjukkan: kebijakan tarif ini dalam siklus 10 tahun dapat menutupi kekurangan anggaran fiskal sekitar 4 triliun dolar AS...