Divisi perbankan Wall Street mencetak uang tahun ini—secara harfiah menghancurkan angka tahun lalu. Biaya underwriting dari IPO AS, penawaran ekuitas, dan obligasi konversi? Sudah melampaui total penuh 2024. Dan kita bahkan belum setengah jalan melalui 2025.

Apa yang membuat lonjakan ini liar adalah latar belakangnya. Ketidakpastian tarif membuat CEO meragukan rencana ekspansi. Penutupan pemerintah awal tahun ini membekukan jalur regulasi. Pembunuh kesepakatan klasik, kan? Namun entah bagaimana, bank investasi sedang berkembang.

Mungkin perusahaan-perusahaan terburu-buru untuk mengumpulkan modal sebelum kondisi memburuk. Atau mungkin selera investor tetap lapar meskipun ada banyak kebisingan. Bagaimanapun, bonanza biaya memberi tahu kita bahwa pasar modal tidak menunggu kejelasan yang sempurna—mereka bergerak dengan atau tanpa itu.

Untuk proyek crypto dan Web3 yang mengincar jalur pendanaan tradisional atau struktur hibrida, tren ini menandakan sesuatu: uang institusional masih mengalir, bahkan ketika berita berteriak kekacauan. Pertanyaannya adalah apakah momentum itu akan merembes ke penggalangan dana aset digital, atau tetap terpisah di dunia TradFi.