Apakah "tangan tak terlihat" pasar benar-benar bisa mengatur dirinya sendiri? Hal-hal yang tidak diajarkan dalam buku teks ekonomi.

Teori “tangan tak terlihat” yang diajukan oleh Adam Smith lebih dari 300 tahun yang lalu masih menjadi jawaban standar di kelas ekonomi: Individu mengejar maksimisasi kepentingan pribadi, namun tanpa sadar mendorong pengoptimalan alokasi sumber daya masyarakat secara keseluruhan. Terdengar sempurna. Tapi bagaimana dengan kenyataannya?

Teori terdengar sangat indah

Secara sederhana, tangan tak terlihat menggambarkan suatu proses: pembeli ingin barang murah, penjual ingin keuntungan, kedua belah pihak saling memenuhi kebutuhan, dan pasar secara otomatis mencapai keseimbangan. Produsen akan meningkatkan kualitas produk untuk mendapatkan keuntungan, sementara konsumen memberikan suara dengan dompet mereka untuk memilih produk terbaik. Tidak ada yang mengatur, tetapi sumber daya dikelola dengan baik.

Di pasar investasi juga sama. Investor ritel dan institusi membeli dan menjual saham berdasarkan tujuan masing-masing, perilaku perdagangan mereka menentukan harga aset. Harga saham perusahaan yang baik naik, mendapatkan lebih banyak pendanaan, sedangkan perusahaan yang buruk tereliminasi. Tampaknya pasar sedang melakukan seleksi otomatis.

Masalahnya adalah: kenyataan tidak sesederhana itu

Eksternalitas negatif diabaikan. Sebuah pabrik yang mengejar maksimisasi keuntungan mungkin akan membuang limbah secara ilegal. Biaya pencemaran ditanggung oleh masyarakat, bukan oleh produsen. Tangan tak terlihat gagal di sini.

Kegagalan pasar ada di mana-mana. Teori mengasumsikan persaingan sempurna dan partisipan rasional, tetapi monopoli, asimetri informasi, dan manipulasi ada di mana-mana. Informasi yang dimiliki investor ritel saat membeli saham jauh lebih rendah dibandingkan dengan lembaga.

Ketidaksetaraan kekayaan diabaikan. Tangan tak terlihat tidak peduli dengan keadilan distribusi. Hasilnya adalah sekelompok kecil orang mengumpulkan kekayaan, sementara sebagian besar tertinggal. Infrastruktur, pendidikan, hal-hal yang tidak dapat disediakan secara efektif oleh pasar, tidak dapat diakses oleh orang-orang miskin.

Man tidak sepenuhnya rasional. Ekonomi perilaku telah membuktikan bahwa keputusan kita dipenuhi dengan bias, emosi, dan psikologi konformitas. Seorang ritel yang terjebak dalam FOMO yang membeli saat harga naik dan menjual saat harga turun, mana mungkin ini rasional?

Jadi?

Tangan tak terlihat bukanlah kunci serba bisa, apalagi bukti bahwa pasar tidak pernah salah. Ia efektif dalam kondisi tertentu, tetapi dalam banyak kasus memerlukan regulasi, intervensi, dan panduan manusia.

Bagi investor, jangan terlalu percaya bahwa pasar akan secara otomatis memperbaiki segalanya. Gelembung, keruntuhan, dan manipulasi terjadi setiap hari. Memahami cara kerja pasar itu penting, tetapi yang lebih penting adalah mengetahui kapan pasar akan gagal — saat itulah risiko sebenarnya berada.