Sektor Hidrogen Memanas: Pemain Mana yang Sebenarnya Dapat Mengantarkan?

Pasar energi hidrogen sedang bangkit kembali setelah bertahun-tahun mengalami kegagalan dari harapan yang tinggi. Inilah kesepakatannya: industri ini dibesar-besarkan hingga ke langit pada tahun 2020, tetapi 96% proyek yang diumumkan sejak saat itu telah gagal atau terhenti. Brutal, kan?

Tapi di sinilah menjadi menarik. Pasar hidrogen diperkirakan akan mencapai $1,4 triliun per tahun pada tahun 2050 — itu adalah uang yang serius. Lebih dari 60 pemerintah sekarang memiliki strategi hidrogen yang diterapkan, dan momentum sedang bergeser.

Tiga perusahaan yang patut diperhatikan:

Plug Power (PLUG) — Taruhan berisiko tinggi. Turun 79% dari puncaknya, tetapi baru saja mengumpulkan $370M dengan potensi tambahan $1B. Mereka bertaruh besar pada integrasi vertikal: elektrolyzer, sel bahan bakar, jaringan pengisian ulang. Kemitraan dengan Walmart dan Amazon adalah aset nyata. Masalahnya? Pembakaran kas yang besar dan beban utang. Jika mereka berhasil, bisa sangat besar. Jika tidak, itu akan menjadi kawah.

Bloom Energy (BE) — Permainan yang berbeda. Fokus pada sel bahan bakar oksida padat, yang berarti efisiensi yang lebih baik. Sudah menguntungkan berdasarkan non-GAAP dengan ~$2B pendapatan yang diharapkan pada tahun 2025. Pusat data AI sedang mengonsumsi produk mereka. Masalah: penilaian mungkin terlalu tinggi, dan skala yang lebih cepat dari yang diharapkan sulit.

Linde (LIN) — Opsi “membosankan tetapi stabil”. Salah satu pemasok gas industri terbesar di dunia. Membangun pabrik hidrogen hijau di seluruh AS dan Eropa. Plus mereka membayar $6/lembar dalam dividen setiap tahun. Lebih sedikit volatilitas, tetapi juga kurang menarik bagi pencari pertumbuhan.

Pemeriksaan kenyataan: Hidrogen hijau hanya merupakan 0,1% dari seluruh produksi hidrogen pada tahun 2023. Sebagian besar hidrogen masih “kotor.” Teknologi perlu membuktikan bahwa itu layak secara komersial dan efektif biaya. Kebijakan pemerintah masih kacau.

Intinya: Jika Anda dapat mentolerir penahanan selama 5-10+ tahun dan profil risiko yang berbeda, ketiga ini menawarkan eksposur ke apa yang bisa menjadi pergeseran pasar yang besar. Tapi ini bukan sekadar perputaran cepat — ini adalah permainan selama satu dekade.