# Yayasan Gates Baru Saja Menjual 2,4 Juta Saham Berkshire — Apa Sinyalnya?

Dana amal Bill Gates mengurangi kepemilikan saham Berkshire Hathaway secara signifikan pada kuartal lalu. Meskipun aset ini masih merupakan investasi terbesar di dana tersebut (dengan bobot 25%), tetapi pengurangan dari 30% menjadi 25% mengirimkan sinyal apa?

**Dua alasan kunci**：

**1. Buffett Menyimpan Uang Tunai** — Berkshire memiliki 380 miliar USD dalam bentuk uang tunai, yang merupakan sepertiga dari nilai pasar. Berdasarkan standar historis, valuasi keseluruhan pasar saham AS terlalu tinggi (rasio harga terhadap laba S&P 500 adalah 30 kali, rata-rata historis 15 kali). Bahkan Buffett pun tidak dapat menemukan barang murah, hanya dapat memegang uang tunai menunggu kesempatan, hal ini sendiri sudah cukup menggambarkan situasinya.

**2. Diversifikasi Risiko** — Jika satu perusahaan menyumbang seperempat dari alokasi dana, meskipun Berkshire sendiri sangat terdiversifikasi, hal itu terlihat terlalu terpusat. Selain itu, harga saham Berkshire mencapai titik tertinggi sepanjang masa, dengan rasio harga terhadap nilai buku sebesar 1,6 kali (rata-rata sepuluh tahun adalah 1,2-1,5 kali), memang terlihat agak mahal.

**Lebih penting lagi** — Dari 12 posisi dalam dana, 12 di antaranya sedang dikurangi, tidak ada yang ditambah. Ini bukan hanya masalah mengurangi satu perusahaan, tetapi secara keseluruhan melihat valuasi pasar dengan pesimis. Buffett dan Gates adalah pemegang jangka panjang, sekarang mereka juga menarik diri, jangan bilang mereka sedang aktif melakukan penyesuaian portofolio, tetapi lebih baik dikatakan bahwa mereka sedang **bersikap hati-hati terhadap risiko**.

Tentu saja, ini adalah dana amal bukan akun pribadi, pengurangan juga mungkin hanya untuk menyelesaikan misi amal. Namun, mengacu pada tahun-tahun sebelumnya di mana dana tersebut adalah net buy, penjualan kali ini sedikit menunjukkan rasa hati-hati di pasar.