Mengapa Kakao Tiba-Tiba Menjadi Murah Semalam

Harga kakao anjlok minggu ini: futures NYC turun 0,62%, London turun 1,47%. Penyebabnya? Trump baru saja memotong tarif untuk komoditas yang tidak ditanam di AS sebesar 10%—dan kakao terjebak dalam baku tembak.

Namun, inilah twist plotnya: kakao Brasil masih menghadapi tarif keamanan nasional yang brutal sebesar 40%, jadi keringanan ini hanya sebagian.

Tekanan yang sebenarnya berasal dari pasokan. Pantai Gading (produsen #1 dunia) mengirim 516.787 MT bulan lalu—turun 5,7% YoY, yang seharusnya bersifat bullish. Tetapi ini dia masalahnya: Afrika Barat sedang melihat hasil panen yang melimpah. Mondelez menandakan jumlah buah kakao 7% di atas rata-rata 5 tahun. Petani Ghana dan Pantai Gading melaporkan kondisi yang ideal. Musim panen utama baru saja dimulai, dan optimisme sedang memuncak.

Permintaan? Mati suri. Penjualan cokelat Halloween Hershey gagal. Penggilingan kakao Asia anjlok 17% YoY (terendah Q3 dalam 9 tahun). Penggilingan Eropa mencapai titik terendah Q3 dalam 10 tahun. Penjualan cokelat di Amerika Utara turun lebih dari 21% dalam kuartal terakhir.

Satu hal yang menggembirakan: Stok kakao ICE mencapai level terendah dalam 7,75 bulan di 1,76 juta kantong. Nigeria diperkirakan akan mengurangi produksi sebesar 11% tahun depan. Tetapi itu tidak cukup untuk mengimbangi banjir pasokan yang akan datang.

Intinya: Relaksasi tarif + hasil panen melimpah + permintaan lemah = tekanan penurunan tetap lengket.