Pasar Kopi Memanas: Banjir Vietnam Dorong Robusta ke Puncak 2-Minggu

Kontrak berjangka kopi rally hari ini dengan perbedaan yang mencolok antara varian arabika dan robusta. Kopi robusta (RMF26) melonjak +107 poin atau +2,37%, mencapai level tertinggi dalam 2 minggu, sementara arabika Maret (KCH26) naik +2,15 poin (+0,57%). Pemisahan ini mengungkapkan penggerak pasar kunci yang mengubah narasi pasokan.

Krisis Cuaca Vietnam Memicu Rally Robusta

Cerita menonjol adalah Vietnam. Hujan lebat telah menerpa provinsi Dak Lak—jantung kopi Vietnam—menunda operasi panen tepat ketika pembeli membutuhkan inventaris. Dengan lebih banyak hujan yang diperkirakan, ada risiko nyata kerusakan tanaman. Ini dia yang menarik: Vietnam menyuplai sekitar 29,4% dari output robusta global, jadi setiap gangguan akan merembes ke seluruh pasar. Jangka pendek ini terlihat bullish untuk harga robusta, tetapi proyeksi jangka panjang menunjukkan produksi Vietnam 2025/26 meningkat +6% menjadi 1,76 juta metrik ton jika cuaca stabil.

Pertarungan Tarif Brasil

Kenaikan harga Arabica yang teredam menceritakan kisah yang berbeda. Sementara pemerintahan Trump awalnya menghapus tarif timbal balik sebesar 10% pada komoditas yang tidak ditanam di AS seperti kopi, tarif darurat sebesar 40% pada impor Brasil tetap aktif—dan ini menyebabkan gesekan yang nyata. Hasilnya? Pembeli Amerika mengabaikan kontrak kopi Brasil yang baru. Impor kopi AS dari Brasil merosot 52% (Agustus-Oktober 2025 dibandingkan tahun sebelumnya, turun menjadi hanya 983,970 kantong). Karena sekitar sepertiga dari kopi yang belum dipanggang di Amerika berasal dari Brasil, tekanan pasokan ini semakin memperketat persediaan Amerika secara keseluruhan.

Sinyal Kekurangan Inventaris Pasar yang Lebih Ketat

Angka tidak berbohong:

• Persediaan arabika ICE jatuh ke level terendah dalam 1,75 tahun sebesar 396.513 kantong (Selasa)
• Stok ICE robusta turun ke level terendah dalam 4 bulan sebesar 5.640 lot hari ini

Penurunan ini bersifat buatan—dipicu oleh penghindaran tarif, bukan penghancuran permintaan. Ketika pembeli tidak dapat bersumber dari asal yang mereka inginkan, mereka terpaksa mencari alternatif atau mengurangi eksposur, menciptakan kekurangan spot meskipun produksi global tetap memadai.

Pasokan Global: Sinyal Campuran

Organisasi Kopi Internasional melaporkan bahwa ekspor kopi global turun -0,3% tahun-ke-tahun menjadi 138.658 juta kantong untuk tahun pemasaran saat ini ( siklus Okt-Sep ), menunjukkan bahwa pasar lebih ketat daripada angka utama yang disarankan.

Di sisi bearish: proyeksi produksi Brasil 2025/26 sangat besar. StoneX memperkirakan total 70,7 juta kantong—naik +29% secara tahunan—dengan arabika mencapai 47,2 juta kantong. Conab sudah memangkas estimasi arabika Brasil 2025 sebesar -4,9% menjadi 35,2 juta kantong pada bulan September, tetapi 2025/26 tetap terlihat cukup pasokan.

Sementara itu, angka ekspor Vietnam menunjukkan kekuatan: pengiriman Januari-Oktober 2025 meningkat +13,4% dibandingkan tahun lalu menjadi 1,31 juta metrik ton. Jika produksi mencapai peningkatan yang diproyeksikan sebesar 10% ( menurut Vicofa), pasokan robusta akan cukup melimpah pada pertengahan 2026.

Faktor Kelemahan Dolar

Jangan abaikan dukungan teknis: lemahnya dolar hari ini telah memicu penutupan posisi pendek di arabika, pola umum ketika USD kehilangan kekuatan (kontrak komoditas yang dinyatakan dalam dolar menjadi lebih murah bagi pembeli non-AS ketika dolar melemah, mendorong pencarian barang murah).

Inti

Harga kopi terjebak antara guncangan pasokan jangka pendek ( cuaca Vietnam + tarif Brasil = pasar ketat ) dan kelebihan pasokan jangka menengah ( proyeksi produksi rekor 2025/26 ). Kinerja unggul Robusta masuk akal mengingat risiko cuaca Vietnam dan pangsa output globalnya. Tapi jangan terlalu optimis—setelah panen selesai dan kebijakan tarif stabil ( atau dijelaskan ), kelebihan pasokan bisa kembali muncul. Kartu liar yang sebenarnya: seberapa lama tarif Brasil 40% Trump bertahan?