Barrick Gold Mengamankan $430M Kesepakatan Mali: Pengubah Permainan atau Solusi Sementara?

Barrick Gold baru saja mengakhiri ketegangan berbulan-bulan dengan pemerintah Mali—dan itu menghabiskan biaya mereka $430 juta untuk mendapatkan kembali kendali atas kompleks emas Loulo-Gounkoto, salah satu permata Afrika.

Berikut adalah rincian kesepakatan:

• $144 miliar franc CFA ( sekitar $254M) dibayarkan di muka dalam waktu 6 hari
• Lagi $50 miliar CFA francs ($88M) melalui kredit PPN
• $50 miliar franc CFA sudah dibayarkan tahun lalu
• Mali menghentikan semua tuduhan, membebaskan 4 karyawan yang ditahan, mengembalikan kontrol negara
• Izin tambang Loulo diperpanjang selama 10 tahun ( yang akan berakhir pada bulan Februari )

Mengapa ini penting: Produksi akhirnya dimulai kembali pada akhir Oktober setelah berbulan-bulan kekacauan yang dipicu oleh perombakan kode pertambangan Mali 2023. Tapi inilah masalahnya—Barrick sekarang harus menerima kode baru itu, hal yang memicu seluruh kekacauan. Perusahaan pada dasarnya terpaksa menerima ketentuan yang lebih ketat hanya untuk tetap beroperasi.

Gambaran yang lebih besar: Penyelesaian ini terjadi tepat ketika investor aktivis Elliott Management baru saja mengambil saham lebih dari $700M di Barrick. Elliott tidak main-main dalam pertambangan—mereka memaksa pembersihan dewan dan penghematan biaya. Waktunya sangat brutal. Perusahaan ini telah kehilangan kredibilitas: produksi turun, biaya naik, dan CEO sementara Mark Hill baru saja mengumumkan restrukturisasi besar yang mencakup penggabungan Pueblo Viejo ke dalam operasi Amerika Utara dan penggabungan divisi Amerika Latin/Pasifik Asia.

Pertanyaan sebenarnya? Apakah kemenangan Mali ini cukup untuk menghindari spekulasi pengambilalihan? Barrick diperdagangkan pada multipel yang lebih rendah dibandingkan pesaing, menjadikan portfolionya—sebuah permainan utama di Afrika/Latin Amerika/Asia Pasifik—sangat menarik untuk skenario pemisahan.

Harga emas mencapai rekor tertinggi, tetapi kinerja Barrick kurang baik. Penyesuaian di Mali membantu, tetapi perusahaan memiliki masalah struktural yang lebih besar untuk membuktikan bahwa ini bukan sekadar permainan restrukturisasi.