Taruhan Alphabet Buffett $5B Baru Saja Memicu Lonjakan Saham—Tapi Apakah Pesta Sudah Selesai?

Question

**Pengaturan**Berkshire Hathaway secara diam-diam menjatuhkan bom di pasar bulan lalu: sebuah $5 miliar saham di Alphabet—sekitar 17,9 juta saham yang diungkapkan pada 14 Nov. Langkah ini membuat saham Google melambung, dan sejak saat itu terus meroket, naik lebih dari 50% tahun ini dan sekarang mendekati level tertinggi sepanjang masa.Mengapa ini penting? Karena Buffett tidak sembarangan mengeluarkan $5  miliar untuk perusahaan. Ini pada dasarnya adalah Oracle dari Omaha yang memberikan stempel persetujuannya terhadap taruhan besar AI Alphabet.**Angka Mengisahkan Sebuah Cerita**Hasil Q3 Alphabet turun tepat sebelum pengajuan Berkshire, dan mereka benar-benar mengesankan:- Pendapatan melonjak 16% YoY menjadi $102,3B (Q2 mengalami pertumbuhan 14%)- Pendapatan bersih melonjak 33% menjadi $35B- EPS meningkat 35% menjadi $2,87- Layanan Google ( pencarian + YouTube ) tumbuh 14% menjadi $87,1 miliar- Google Cloud? Di situlah semuanya menjadi menarik—pertumbuhan 34% menjadi $15,2BCEO Sundar Pichai pada dasarnya mengatakannya dalam panggilan pendapatan: "AI sekarang mendorong hasil bisnis nyata di seluruh perusahaan."**Pesta Belanja AI**Inilah masalahnya—Alphabet tidak hanya berbicara tentang AI. Mereka benar-benar menginvestasikan uang yang nyata untuk itu. Panduan belanja modal dinaikkan menjadi $91-93B untuk 2025, naik dari target sebelumnya $85B . Itu hampir seluruhnya untuk pusat data dan infrastruktur AI.Namun entah bagaimana, mereka masih mencetak uang:- $24,5B dalam arus kas bebas kuartal lalu- $73.6B selama dua belas bulan terakhir- $98,5B berada di neraca**Pertanyaan Penilaian**Bahkan setelah kenaikan lebih dari 50%, Alphabet diperdagangkan dengan P/E hanya 28. Untuk perusahaan yang tumbuh 16% dan menghasilkan banyak uang sambil berinvestasi agresif dalam AI? Itu tidak terdengar terlalu mahal.**Risiko yang Tidak Ada yang Membicarakannya**Tapi mari kita realistis—menginvestasikan $90B  setiap tahun ke dalam infrastruktur memiliki nol ruang untuk kesalahan. Jika permintaan AI datar atau persaingan meningkat, pemegang saham akan merasakan dampaknya. Selain itu, bertahun-tahun penyusutan dari gelombang capex ini akan mempersempit margin yang dilaporkan.**Garis Bawah**Langkah Buffett menunjukkan bahwa investasi AI Alphabet tidak sembrono—itu strategis. Perusahaan memiliki arus kas dan neraca yang cukup untuk mendanai transisi ini. Namun, sahamnya tidak murah hanya karena rasio valuasi masih terlihat wajar. Anda membayar untuk risiko eksekusi pada pengembangan AI yang berlangsung beberapa tahun.Jika Anda percaya pada keunggulan kompetitif Alphabet dan momentum AI, saham tersebut mungkin tidak terlalu mahal. Jika Anda berpikir siklus belanja modal akan lebih cepat daripada pengembalian, ini mungkin saat yang tepat untuk menunggu entri yang lebih baik.Bagaimanapun, suara keyakinan Berkshire baru saja membuat Alphabet menjadi tidak mungkin diabaikan.