Dana Misteri Menyuntik $115M Ke Grup GEO: Inilah Mengapa Institusi Diam-Diam Mengumpulkan

Pada 10 November, Turiya Advisors Asia melakukan langkah yang menarik perhatian—mengakuisisi 5,6 juta saham The GEO Group (NYSE: GEO) senilai $115,66 juta. Inilah yang menarik: posisi tunggal ini sekarang mewakili 30,6% dari seluruh portofolio ekuitas AS mereka.

Angka yang Penting

• Ukuran stake: 5.644.900 saham ($115,66M)
• Bobot portofolio: Hampir sepertiga dari kepemilikan yang dilaporkan
• Kinerja saham: Turun 44% YTD, mengungguli S&P 500 sebesar 55,7 poin persentase
• Harga saat ini: $14.84 ( per 11 Nov 11)
• Kapitalisasi pasar: $2,07 miliar
• Pendapatan TTM: $2,42 miliar

Apa yang Terjadi?

Sebuah dana tidak akan menempatkan sepertiga dari buku ekuitasnya ke dalam satu saham tanpa alasan. Taruhan keyakinan Turiya menunjukkan bahwa mereka melihat adanya pemisahan signifikan antara arus kas yang dikontrak GEO dan di mana pasar telah memasangnya.

GEO mengoperasikan fasilitas koreksional, pusat penahanan, dan layanan pemantauan elektronik di AS, Australia, dan Afrika Selatan—hampir sepenuhnya didanai oleh kontrak pemerintah jangka panjang. Model bisnisnya tidak menarik tetapi tahan lama: pikirkan pendapatan kontrak yang stabil dengan hambatan tinggi untuk masuk.

Kasus bullish Turiya sepertinya sedang dibuat:

• Kemenangan kontrak yang semakin meningkat dan kesepakatan ICE yang diaktifkan kembali mendorong pertumbuhan pendapatan
• Penjualan aset dan program pembelian kembali mendukung pengembalian
• Saluran generasi kas dapat menutupi pengurangan utang DAN pengembalian pemegang saham
• Pasar telah melakukan koreksi berlebihan berdasarkan sentimen dibandingkan dengan fundamental

Tapi ada risiko nyata di sini:

• Paparan hukum dari litigasi upah tahanan
• Ketidakpastian kebijakan seputar kapasitas penahanan swasta
• Konsentrasi pelanggan ( sangat bergantung pada kontrak pemerintah )
• Angin politik yang tidak akan hilang dalam semalam

Pertanyaan yang Sebenarnya

Apakah ini kesempatan untuk membeli di bawah atau jebakan nilai? Turiya bertaruh bahwa aktivitas kontrak yang stabil akan bertahan lebih lama daripada kebisingan kebijakan dan hukum. Teori ini hanya berhasil jika lingkungan regulasi saat ini tetap relatif stabil dan GEO benar-benar dapat mengubah kemenangan kontrak menjadi pendapatan bersih.

Saham telah mengalami penurunan yang signifikan. Apakah itu dibenarkan atau berlebihan tergantung sepenuhnya pada apakah Anda percaya ketahanan bisnis GEO lebih besar daripada beban politiknya.