Futures Gula Menguat karena Kekhawatiran Pengetatan Pasokan

Gula Maret NY (SBH26) melonjak +1,41% hari ini sementara gula putih ICE London (SWH26) meloncat +1,31%, mencapai level tertinggi dalam 5 minggu. Lonjakan ini terjadi setelah StoneX menurunkan proyeksi produksi Pusat-Selatan Brasil 2026/27 menjadi 41,5 MMT ( turun dari 42,1 MMT pada bulan September ), menandakan pasokan yang lebih ketat di depan.

Dukungan juga datang dari India, di mana kementerian pangan sedang mempertimbangkan harga etanol yang lebih tinggi—langkah yang dapat mengalihkan lebih banyak tebu menuju produksi bahan bakar, mengurangi produksi gula. Sementara itu, kuota ekspor India tetap dibatasi pada 1,5 MMT untuk 2025/26, jauh di bawah perkiraan sebelumnya sebesar 2 MMT, semakin membatasi pasokan global.

Namun, tantangan tetap ada. Organisasi Gula Internasional memprediksi surplus 1,625 MMT untuk 2025/26 ( yang berbalik dari defisit 2,916 MMT pada 2024/25), didorong oleh hasil panen rekor di India, Thailand, dan Pakistan. ISO memperkirakan produksi global akan meningkat +3,2% y/y menjadi 181,8 MMT—sebuah kontras tajam dari prospek defisit bulan Agustus.

Brasil tetap menjadi kartu liar: Conab menaikkan proyeksi 2025/26 menjadi 45 MMT, sementara output Center-South hingga Oktober sudah naik +1,6% y/y menjadi 38,085 MMT. Produksi India juga melonjak—ISMA kini memperkirakan 31 MMT (+18,8% y/y), berkat curah hujan monsun yang kuat (+8% di atas normal). Ketidaksesuaian antara ketatnya pasokan jangka pendek dan kelebihan pasokan jangka menengah membuat para trader tetap waspada.