Fed Hawks vs Doves: Dolar Stagnan saat Peluang Pemotongan Suku Bunga Melonjak ke 66%

Indeks Dolar mencapai puncak 5,5 bulan pada hari Jumat tetapi kehilangan tenaga, ditutup nyaris di zona hijau pada +0,03%. Sinyal campur datang langsung dari Fed sendiri—Susan Collins dari Boston dan Lorie Logan dari Dallas mendukung untuk mempertahankan suku bunga tetap, sementara John Williams dari Fed NY menjatuhkan bom dovish: pemotongan suku bunga bisa datang “dalam waktu dekat.”

Pasar mendengar itu dengan jelas. Peluang pemotongan suku bunga pada 9-10 Desember baru saja melonjak dari 35% menjadi 66% hanya berdasarkan komentar Williams.

Di sisi data, sentimen konsumen AS mengalami revisi naik (+0.7 menjadi 51.0), yang biasanya membantu dolar, tetapi ekspektasi inflasi mengecewakan—ekspektasi 1 tahun turun menjadi 4.5% dari 4.7%, 5-10 tahun turun menjadi 3.4% dari 3.6%. PMI Manufaktur datang sedikit lemah di 51.9 dibandingkan ekspektasi 52.0.

EUR/USD: Turun -0,15%, mencapai level terendah dalam 2 minggu karena manufaktur zona euro menyusut ke level terendah dalam 5 bulan (PMI 49,7 vs yang diperkirakan 50.1). De Guindos dari ECB mencoba mendukung euro dengan nada hawkish (“suku bunga sudah sesuai”), tetapi data pabrik yang lemah lebih berbicara.

USD/JPY: Turun -0,67% saat yen bangkit kembali. Menteri Keuangan Jepang Katayama memperingatkan tentang “gerakan FX yang tidak teratur” dan tidak menutup kemungkinan intervensi. Ekspor Jepang mengalahkan ekspektasi (+3,6% y/y vs +1,1% yang diperkirakan), kejutan impor juga positif (+0,7% vs -1,0% yang diperkirakan). Peluang kenaikan suku bunga BOJ masih duduk di hanya 22% untuk Desember 19.

Emas & Perak: Campuran. Emas +0,48%, perak -0,77% ke level terendah 2 minggu. Komentar dovish Fed meningkatkan permintaan safe-haven, tetapi dolar yang lebih kuat dan ekspektasi inflasi yang mereda (10-year breakeven jatuh ke 2,239%, terendah dalam 6,5 bulan) berlawanan dengan logam mulia. Penurunan perak juga mencerminkan kekhawatiran permintaan industri dari lemahnya manufaktur secara global.

Satu titik terang bagi emas: PBOC China baru saja mencapai peningkatan cadangan selama 12 bulan, sekarang pada 74,09 juta ons. Bank sentral global membeli 220 MT pada Q3, naik 28% dari Q2—akumulasi yang stabil mendukung dasar.