Pasar Kakao Terkena Dampak: Apa yang Sebenarnya Terjadi

Cocoa baru saja menjadi lebih murah semalaman. Kontrak Desember di New York turun 0,62%, dan London turun 1,47% setelah Trump mengumumkan pemotongan tarif timbal balik sebesar 10% pada komoditas non-AS seperti kakao. Namun, inilah twistnya—kakao Brasil masih menghadapi tarif keamanan nasional yang brutal sebesar 40%, jadi kelegaan ini sebagian besar bersifat teoretis.

Tekanan sebenarnya? Panen kakao yang sebenarnya berjalan baik. Pantai Gading (produsen #1 global) mengirim 5,7% lebih sedikit kakao ke pelabuhan baru-baru ini, tetapi tanaman di Afrika Barat berkembang pesat—Mondelez baru saja mengonfirmasi jumlah polong 7% di atas rata-rata 5 tahun. Itu berarti pasokan akan segera membanjiri pasar.

Permintaan menceritakan kisah yang lebih kelam. Penjualan cokelat Halloween Hershey "mengecewakan," dan penggilingan kakao Q3 Asia mencapai titik terendah dalam 9 tahun, turun 17% YoY. Penggilingan Eropa juga jatuh—terendah dalam 10 tahun. Terjemahan: produsen cokelat menggiling lebih sedikit kakao, selesai.

Satu sisi positif: Stok kakao ICE baru saja mencapai level terendah dalam 7,75 bulan, dan Nigeria ( sebagai produsen terbesar ke-5 di dunia ) akan mengurangi produksi sebesar 11% tahun depan. Plus, ICCO memprediksi surplus sebesar 142.000 MT untuk 2024/25—surplus pertama dalam 4 tahun setelah defisit brutal sebesar 494.000 MT tahun lalu.

Intinya: Tarif yang lebih murah + panen melimpah + permintaan yang lemah = tekanan penurunan pada harga kakao. Saatnya untuk mengawasi tingkat inventaris tersebut dengan seksama.