Mengapa Dana Interval Terlihat Menarik Tetapi Datang Dengan Biaya Tersembunyi

Dana interval berada di posisi yang canggung antara dana tertutup dan dana terbuka, menawarkan paparan terhadap aset alternatif seperti ekuitas swasta dan real estat yang biasanya tidak dapat diakses oleh investor ritel. Namun sebelum Anda terjun, inilah yang sebenarnya penting.

Perangkap Likuiditas

Tidak seperti reksa dana biasa di mana Anda dapat menjual kapan saja, dana interval hanya membiarkan Anda mencairkan pada periode yang ditentukan—kuartalan, setengah tahunan, atau tahunan. Bahkan kemudian, Anda dibatasi. Dana tersebut mungkin hanya akan membeli kembali 5-25% saham di setiap interval. Jadi jika semua orang ingin keluar pada waktu yang sama, Anda bisa terjebak. Anda bahkan tidak akan tahu harga pasti sampai setelah Anda berkomitmen untuk menjual.

Mereka Pada Dasarnya Illiquid karena Desain

Inti dari dana interval adalah untuk memegang aset yang sulit dijual—lahan pertanian, kehutanan, dana ekuitas swasta, obligasi bencana, pinjaman bisnis. Aset-aset ini tidak dapat bergerak dengan cepat, jadi dana membatasi akses Anda untuk menyesuaikannya. Berbeda dengan dana tertutup standar yang diperdagangkan di bursa seperti saham, dana interval tidak memiliki pasar sekunder. Satu-satunya cara untuk keluar adalah melalui jendela pembelian kembali berkala tersebut.

Kejutan Biaya

Di sinilah biayanya menjadi mahal. Biaya dana interval lebih tinggi dibandingkan dana bersama biasa atau dana tertutup. Anda membayar biaya manajemen, biaya layanan, kemungkinan biaya penjualan di muka, ditambah biaya pembelian kembali untuk menutupi biaya administrasi dari periode pembelian kembali tersebut. Semua kepemilikan dan keahlian khusus itu tidak murah.

Tingkat Distribusi Menyesatkan

Dana interval sering kali menunjukkan tingkat distribusi yang tinggi—kadang-kadang 5-8% atau lebih—yang membuatnya terlihat menarik dibandingkan dengan dana reguler. Namun, angka itu bukanlah pendapatan murni. Itu bisa menjadi campuran bunga, dividen, keuntungan yang direalisasikan, dan pengembalian modal awal Anda. Bagian terakhir itu pada dasarnya adalah dana yang mengembalikan uang Anda sendiri dan menyebutnya sebagai “distribusi.” Sumber yang berbeda berarti tagihan pajak yang berbeda. Hasil 7% itu bisa berakhir jauh lebih sedikit setelah pajak dan biaya.

Pertanyaan Nyata: Apakah Anda Dibayar untuk Ilikuiditas?

Teorinya solid—Anda mengambil risiko likuiditas, jadi Anda harus mendapatkan “premium likuiditas” dalam hasil. Tapi periksa catatan sebenarnya. Beberapa dana memberikan hasil. Lainnya tidak. Biaya tinggi bisa menghabiskan seluruh premium.

Sebelum Anda Berinvestasi

Tanyakan pada diri Anda: Bisakah saya secara realistis mengunci uang ini selama bertahun-tahun? Apakah saya memahami aset apa yang sebenarnya dimiliki oleh dana tersebut? Apakah saya telah memodelkan pengembalian nyata setelah pajak dan setelah biaya? Jika ada jawaban “tidak,” teruslah mencari.