Di bawah tekanan utang AS, yang didukung bukanlah stablecoin, melainkan CIRCLE.

Undang-Undang GENIUS yang disahkan pada tahun 2025, telah berlaku di tingkat federal sejak bulan Juli.

1. Hanya mengakui "stablecoin berbasis pembayaran" (USDC), tidak mengakui koin-koin acak yang kamu miliki.

Fokus pada fungsi Pembayaran + Penyelesaian
Secara eksplisit menetapkannya sebagai aset digital, bukan mata uang digital.
Ada sekumpulan yang tidak berada di "jalur utama", termasuk pembiayaan / pembagian pendapatan / pengaturan algoritma.

Hanya model "Saya memberi Anda 1 dolar, Anda memberi saya 1 stablecoin, dan dapat ditukar kembali kapan saja" yang menjadi protagonis. Ini benar-benar model USDC.

2. Siapa yang bisa menerbitkan? Ambang batasnya terlalu tinggi - tipikal "Wall Street + USDC circle"

GENIUS membatasi penerbit sebagai yang disebut "penerbit stablecoin pembayaran berlisensi":
anak perusahaan dari lembaga penyimpanan (bank asuransi FDIC)
Penerbit non-bank yang diizinkan di tingkat federal
atau penerbit tingkat negara bagian yang memenuhi standar federal yang seragam
Dan:
Skala penerbitan yang melebihi 100 miliar dolar AS harus mematuhi regulasi federal.
Yang lebih kecil dapat beroperasi di bawah kerangka negara bagian dengan memenuhi standar federal.

Syarat ini pada dasarnya mengunci situasi di:

"Bank besar yang patuh + teknologi finansial dengan latar belakang regulasi yang kuat (seperti Circle)"
Tim kecil, DAO terdesentralisasi, tim asli crypto murni pada dasarnya tidak mampu bermain.

3. Bagaimana cara mengelola cadangan? — Hanya mengakui "dolar AS + obligasi AS".
GENIUS dan beberapa rancangan sebelumnya sangat konsisten dalam persyaratan cadangan:
Harus ≥ 1:1 cadangan (tidak ada lagi Hypo, sistem leverage itu)
Aset cadangan dibatasi untuk:
Tunai / Simpanan Giro
Surat Utang AS (T-bills dan utang jangka pendek lainnya)
Repurchase / reverse repurchase dan aset risiko super rendah
dan aset berisiko rendah sekelas yang disetujui oleh regulator

RUU tersebut secara langsung menuliskan model USDC ke dalam undang-undang, menjadikannya standar industri.

4.Rantai regulasi: Federal Reserve + Departemen Keuangan + Komite baru + Set lengkap AML/BSA
Federal Reserve: Mengelola risiko moneter dan sistemik

Otoritas Moneter (OCC), FDIC: Mengatur Bank / Lembaga Simpanan

Kementerian Keuangan + "Komite Peninjauan Sertifikasi Stablecoin" yang baru: mengelola lisensi dan penilaian

Semua penerbit harus mematuhi:
"Undang-Undang Kerahasiaan Perbankan" (BSA)
Anti Pencucian Uang (AML)
Pendanaan Terorisme (CFT)
Sekumpulan kewajiban perlindungan konsumen

Kesimpulan:
Intensitas pengawasan = Tingkat bank.
Penerbit stablecoin, secara hukum telah dimasukkan ke dalam "lingkaran inti" sistem keuangan AS.
Siapa yang sudah ada di lingkaran ini?
Circle, bank-bank besar Amerika, perusahaan trust yang diatur.

Amerika Serikat melalui undang-undang seperti GENIUS telah menjadikan "stabilcoin seperti USDC yang membantu Amerika membeli utang AS" sebagai jawaban standar;
Yang diakui adalah "mode USDC", bukan seluruh kategori stablecoin.

USDC = "API dolar yang sesuai" yang dipilih oleh sistem
GENIUS = Memberikan "dukungan negara + aturan permainan yang ditetapkan" pada API ini