Kalau bicara jujur, dua tahun terakhir DeFi di bidang pinjaman memang ramai banget, tapi coba lihat hasil nyatanya? Proyek yang bisa sekaligus menjaga imbal hasil dan manajemen risiko dengan baik, bisa dihitung dengan jari. Kebanyakan masih sebatas wacana, sementara masalah mendasar yang paling krusial—tingkat pemanfaatan dana rendah, mekanisme penentuan harga yang kacau, risiko saling menular, dan insentif yang salah arah—dari awal sampai sekarang belum pernah benar-benar terselesaikan.

Morpho memilih jalur yang agak berbeda: bukannya menciptakan konsep inovasi yang muluk-muluk, tapi membongkar satu per satu masalah klasik ini, dan memperbaikinya dengan cara paling sederhana namun solid.

**Empat Masalah Klasik dari Pool Pinjaman Tradisional**

Coba ingat-ingat waktu pakai protokol DeFi, pasti sering merasa ada yang janggal, kan? Intinya memang terletak pada beberapa kendala berikut:

**Dana Menganggur Sia-sia:** Pool aset utama penuh sesak, pool aset minoritas malah sepi, akhirnya banyak dana nganggur tidak terpakai, dan bunga yang diterima pengguna jadi sangat kecil.

**Suku Bunga Tidak Realistis:** Mengandalkan algoritma untuk memaksa mempertemukan supply-demand, akibatnya biaya pinjaman yang semestinya mahal jadi ditekan, imbal hasil simpanan juga tidak bisa naik, seluruh sistem harga jadi terdistorsi.

**Risiko Saling Menular:** Semua aset dimasukkan ke satu pool besar, kalau ada satu aset bermasalah, efek domino likuidasi bisa merugikan semua orang.

**Insentif Salah Arah:** Demi mengejar angka APY tinggi, pengguna dan dana masuk pool berisiko tinggi, tim proyek juga jor-joran kasih subsidi demi memperbesar skala, begitu gelembung pecah, semua kena imbasnya.

**Solusi Morpho: Pencocokan Presisi + Mekanisme Penyangga**

Intinya, Morpho memastikan dana menemukan pasangan yang tepat dulu, baru kemudian membangun jaring pengaman.