Beberapa Pemikiran Dingin tentang Kondisi Pasar Saat Ini—Mengapa Dana Besar Tidak Khawatir Ritel Melakukan Buy the Dip?

Ada kenyataan pahit di pasar: bahkan jika harga sudah turun setengah berkali-kali, institusi besar tidak takut jika ritel masuk all-in membeli spot. Alasannya sangat sederhana—volume chip yang mereka pegang, orang luar tidak akan pernah tahu seberapa dalamnya.

Saat ini, seluruh pasar dipenuhi aura ketakutan. Bahkan BTC tidak tahan terhadap penurunan tajam, menunjukkan bahwa modal mulai meragukan sifat lindung nilai “emas digital”. Altcoin lain apalagi. Banyak dana yang kabur tanpa memikirkan biaya, bahkan jika harga saat ini turun sepuluh kali lagi, bagi pemain dengan volume chip besar ini sama sekali bukan masalah—karena kolam chip mereka begitu dalam, berapapun yang kamu masukkan, mereka bisa menampungnya.

Yang lebih fatal, di tengah penurunan masih ada terus-menerus posisi long leverage yang masuk memberikan uang. Keuntungan dari memanen dana kontrak ini jauh lebih besar dibanding sekadar menekan spot—bahkan seribu kali lipat. Melihat tren belasan tahun ke belakang sudah terlihat polanya: beberapa tahun lalu adalah masa akumulasi dan penyebaran jaring, sekarang saatnya menarik jaring.

Pada fase saat ini, cost-performance untuk dana besar menaikkan harga sangat rendah. Ibaratnya: sekarang mungkin butuh 10 juta untuk mengangkat harga, tapi mereka lebih memilih menunggu sampai semua yang bisa dipotong habis, lalu hanya dengan 100 ribu bisa menaikkan ratusan poin. Saat itu pemegang spot pada dasarnya sudah mati rasa tidak bergerak, gelombang baru FOMO akan masuk, lalu mereka akan lanjut memanen perlahan.

Siklus ini akan terus dimainkan, tinggal berapa banyak dana lagi yang mau masuk jadi penampung.