Nakamoto Holdings Menghadapi Tekanan yang Meningkat Seiring Penurunan Bitcoin Memicu Panggilan Jaminan

Sumber: CryptoNewsNet Judul Asli: Nakamoto Holdings memposting jaminan dua kali lipat karena harga Bitcoin yang jatuh membebani utang Tautan Asli:

Ikhtisar

Nakamoto Holdings (NAKA), sebelumnya dikenal sebagai KindlyMD, mengalami tekanan keuangan yang signifikan akibat penurunan harga Bitcoin baru-baru ini. Perusahaan terpaksa mengajukan jaminan untuk utang yang dijamin Bitcoin-nya dua kali dalam beberapa hari terakhir, menyoroti risiko dari penggunaan leverage pada puncak pasar.

Tekanan Keuangan dan Kinerja Saham

Tantangan perusahaan bersifat multifaset. Selain persyaratan jaminan, saham Nakamoto Holdings telah melemah akibat penundaan laporan Q3-nya, yang diharapkan mencakup kerugian substansial $59M dari akuisisinya. Saat ini, saham NAKA diperdagangkan di dekat level terendah sepanjang masa sebesar $0,55, turun drastis dari $25 pada bulan Mei.

Sebagai salah satu dari 20 perusahaan perbendaharaan Bitcoin teratas, Nakamoto Holdings beroperasi sebagai perusahaan 'playbook', menggunakan berbagai instrumen keuangan untuk membangun perbendaharaannya. Namun, struktur kompleks ini telah mengekspos perusahaan pada kerentanan terkait utang yang signifikan.

Klarifikasi Pergerakan dan Strategi Treasury

Dalam seminggu terakhir, Nakamoto adalah satu-satunya perusahaan pelacak data dan analitik Bitcoin (DAT) yang menghapus Bitcoin dari kasnya. Cadangan Bitcoin perusahaan telah mencapai puncaknya di 5.764 BTC, dengan sebagian besar diperoleh dalam satu tranche pada bulan Agustus.

Perusahaan memindahkan 367 BTC dari kasnya, tetapi CEO David Bailey menjelaskan bahwa koin-koin ini tidak dijual. Sebaliknya, Nakamoto menginvestasikan Bitcoin di beberapa perusahaan kas internasional sebagai bagian dari strategi untuk memonetisasi neraca keuangannya. Namun, langkah ini memicu kekhawatiran di komunitas, karena perusahaan tidak lagi mengendalikan koin-koin ini secara langsung dan sebaliknya memegang saham di perusahaan DAT lainnya, yang mungkin tidak memberikan paparan Bitcoin yang tepat.

Krisis Jaminan Utang

Selama bulan-bulan yang lebih optimis di tahun 2025, Nakamoto Holdings mengejar rencana ambisius untuk membeli hingga $1 miliar dalam Bitcoin, dengan pendanaan sebagian berasal dari kesepakatan dengan Antalpha untuk solusi pembiayaan khusus.

Perusahaan menyusun pinjaman $250 juta dari Antalpha dengan jaminan Bitcoin, berdasarkan harga Bitcoin yang melebihi $124,000. Namun, saat harga menurun, data on-chain mengungkapkan bahwa perusahaan menambahkan jaminan dua kali untuk menghindari likuidasi, dengan penambahan terbaru pada 21 November.

Perusahaan mengirimkan sekitar 1.000 BTC ke Cobo Custody sebagai jaminan, meskipun masih memiliki potensi untuk memulihkan koin-koin ini. Jaminan tersebut diposting dari dompet yang lebih kecil yang menyimpan sekitar 770 BTC.

Implikasi Pasar

Penyimpanan jaminan terjadi ketika Bitcoin sebentar turun ke $82,000, menciptakan tekanan margin yang signifikan. Metode mNAV perusahaan telah turun menjadi 0.439, di bawah ambang kritis 1.0, mencegah perusahaan untuk menggunakan sahamnya untuk memperoleh Bitcoin tambahan.

Perkembangan ini menekankan risiko inheren yang dihadapi strategi akuisisi Bitcoin yang diberi leverage selama penurunan pasar. Situasi Nakamoto menunjukkan bagaimana perusahaan-perusahaan dalam playbook dapat menjadi rentan terhadap volatilitas harga saat menggunakan struktur utang yang kompleks. Kapitalisasi pasar perusahaan saat ini kini lebih rendah daripada fasilitas utang Antalpha-nya, menandakan ketidakseimbangan yang dalam dalam pelaksanaan strategi perbendaharaan Bitcoin-nya.