Jangan biarkan nada lembut satu pejabat The Fed membuatmu berpikir bahwa pemangkasan suku bunga sudah pasti terjadi. Memang, bos cabang New York terdengar cukup dovish sebelumnya—dan ya, dia mungkin sejalan dengan bos besarnya. Tapi begini: meyakinkan seluruh komite untuk bekerja sama dan menghindari pertarungan sengit pada 11 Desember? Itu urusan yang jauh lebih rumit.

Kenyataannya jauh lebih berantakan daripada yang disuguhkan oleh headline. Perpecahan internal sedang berkembang, dan menyatukan semua orang sebelum pertemuan pertengahan Desember itu saat ini terlihat seperti misi mustahil. Pasar yang sudah mematok ekspektasi pelonggaran mungkin perlu sedikit menahan diri. Ini bukan hanya soal apa yang dikatakan satu suara—ini soal apakah ketua The Fed benar-benar bisa menggalang konsensus dari ruangan yang penuh dengan hawks dan doves yang saling tarik menarik ke arah berlawanan.

Intinya: Baca di antara baris-barisnya. Pidato dovish memang enak didengar, tapi itu tidak mengalahkan dinamika komite atau ranjau politik dari hasil voting yang terbelah. Bulan Desember bisa jadi panas.