Tangan masih di tombol beli? Tunggu sebentar.

Sekarang yang benar-benar perlu diperhatikan bukanlah grafik K-line Bitcoin, melainkan negara yang telah diam selama tiga puluh tahun di seberang Samudera Pasifik - Jepang. Tindakannya mungkin lebih mematikan daripada pernyataan apapun dari Federal Reserve.

Komunitas berbahasa Inggris sudah gaduh, sementara komunitas berbahasa Mandarin anehnya tenang. Semua orang sedang membahas satu hal: era suku bunga nol Jepang sedang berakhir dengan kecepatan yang tidak bisa Anda bayangkan.

Selama tiga puluh tahun terakhir, kegembiraan harga aset global—saham AS, obligasi AS, Bitcoin—secara kasat mata tampak didorong oleh kebijakan pelonggaran Federal Reserve. Tapi apa kebenarannya? Di baliknya ada pendorong yang lebih tersembunyi: Jepang.

Yen yang hampir tanpa biaya memungkinkan lembaga global untuk meminjam uang dengan bebas, lalu menukarnya menjadi dolar AS, dan berbelanja di seluruh dunia. Inilah yang disebut "Carry Trade" — meminjam uang murah, membeli aset mahal, dan mendapatkan selisih dengan cara berbaring. Kedengarannya sangat bagus, bukan?

Namun pada November 2025, aturan permainan sepenuhnya diubah.

Hasil obligasi pemerintah jangka panjang Jepang sedang mengalami lonjakan yang luar biasa: hasil obligasi 20 tahun mendekati 2,8%, sedangkan hasil obligasi 40 tahun sudah mencapai 3,7%. Ini bukanlah penyesuaian teknis, melainkan pegas suku bunga yang tertekan selama tiga dekade, akhirnya putus.

Apa artinya? Dua hal.

Pertama, biaya meminjam yen melonjak, ruang laba dari perdagangan arbitrase telah tertekan hingga nol, bahkan menjadi negatif. Posisi yang dibangun dengan leverage suku bunga rendah kini menjadi barang panas yang sulit dipegang.

Kedua, jika nilai tukar sedikit berfluktuasi, lembaga dengan leverage tinggi mungkin langsung mengalami likuidasi. Penutupan paksa tidak akan berdiskusi dengan Anda, dana akan segera mengalir kembali ke Jepang.

Ini bukan "kemungkinan runtuh", tetapi sudah dalam perjalanan untuk runtuh. Dana triliunan sedang berbalik, menarik diri dari pasar global, dan kembali ke Jepang.

Ketika angin bertiup baik, Jepang adalah keran likuiditas global, mengalirkan air dengan deras. Namun sekarang arah angin telah berubah, ia telah berubah menjadi lubang hitam raksasa, menghisap likuiditas secara gila-gilaan.

Anda lihat lagi fluktuasi pasar kripto dalam dua hari ini - naik sedikit, turun sedikit - apakah Anda masih menganggap ini sebagai penyesuaian teknis yang normal? Di hadapan tsunami makro ini, fluktuasi ini bahkan tidak layak disebut ombak.

Jadi sekarang, apa yang Anda beli di dasar? Apakah itu nilai Bitcoin, atau batu karang pertama yang muncul setelah likuiditas global menyusut?

Apa rencanamu untuk menghadapi ini?