Sebelum pertemuan bulan Desember, para pembuat kebijakan di The Federal Reserve (FED) terlibat dalam perdebatan sengit. Namun, seorang analis dari bank besar merasa bahwa perdebatan internal ini kemungkinan tidak akan menghentikan langkah penurunan suku bunga — lagipula, data ketenagakerjaan sudah ada di depan mata, cukup sulit.

Kepala penelitian forex G10 di lembaga ini baru-baru ini menyatakan: "Kami bertaruh bahwa The Federal Reserve (FED) harus menurunkan suku bunga pada bulan Desember, tergantung pada laporan pekerjaan dari September hingga November. Data selama beberapa bulan ini kemungkinan besar akan terlihat buruk." Logika mereka sangat langsung - begitu pasar tenaga kerja melemah, para pejabat moderat yang sebelumnya ragu besar kemungkinan akan berpindah ke kubu pemotongan suku bunga.

Menariknya, mereka memperkirakan bahwa angka-angka di bulan November akan sangat buruk: "Rekrutmen musiman di akhir tahun mungkin akan sangat sepi, sementara jumlah pemecatan malah akan melonjak tinggi." Ekspektasi ini secara langsung menetapkan nada pesimis untuk pasar tenaga kerja.

Namun, terlepas dari apakah akhirnya akan ada penurunan suku bunga atau tidak, suara oposisi pasti tidak akan hilang. Karena di dalam bank sentral saat ini terdapat perbedaan pendapat yang tajam - anggota yang ingin menurunkan suku bunga sebenarnya berharap penurunan lebih dari 25 basis poin, sementara mereka yang mendukung untuk tetap diam ingin agar tidak ada perubahan dalam beberapa pertemuan berturut-turut. Menurut perkiraan lembaga ini, jika suku bunga diturunkan pada bulan Desember, kemungkinan akan ada 4 suara oposisi; jika tidak diturunkan, suara oposisi mungkin lebih banyak, setidaknya 3 suara sebagai dasar.

Apa akar dari perbedaan ini? Bukan karena semua orang memiliki perbedaan pandangan terhadap data ekonomi—data baru akan segera muncul untuk memverifikasi hal ini. Kuncinya adalah bahwa para pejabat memiliki penilaian yang berbeda tentang prioritas tujuan kebijakan: dalam menghadapi inflasi yang lebih tinggi dari target dan tingkat pekerjaan yang lebih rendah dari target, mana yang harus diselamatkan terlebih dahulu?

Khawatir pihak hawkish bahwa penyesalan akan sulit setelah pemotongan suku bunga lebih awal, tetapi ada juga pejabat dovish yang percaya bahwa suku bunga yang seimbang sebenarnya lebih rendah dari yang dipikirkan pasar, dan tekanan anti-inflasi (terutama di sektor sewa) lebih kuat daripada yang diperkirakan.

Apa penilaian akhir lembaga ini? Peluang besar bahwa pihak dovish akan menang pada pertemuan bulan Desember. Konsensus mungkin akan condong pada "memberikan asuransi tambahan bagi pasar tenaga kerja", karena biaya tenaga kerja per unit, yang merupakan indikator inti inflasi AS, sudah menunjukkan tren penurunan yang jelas.