Rally Emas 2025: Mengapa Logam Ini Tidak Akan Berhenti (Yet)

Emas baru saja menghancurkan harapan analis. Kami berbicara tentang lonjakan 39% tahun ke tahun dan keuntungan 27% sejak Januari—di $3,337/oz, emas telah melewati setiap perkiraan bank besar untuk tahun 2025.

JP Morgan baru saja merevisi target mereka naik menjadi $3,675/oz pertengahan tahun. Target $3,000 dari Goldman Sachs dan Citi? Sudah dalam genggaman.

Apa yang mendorong ini? Tiga kekuatan sedang berbaris:

1. Buku Pedoman De-dolarisasi — China dan Rusia meninggalkan dolar untuk cadangan emas, sementara pasar berkembang mengurangi ketergantungan pada dolar. Bank sentral mengumpulkan emas seperti tidak pernah sebelumnya.

2. Premi kekacauan geopolitik — Ketegangan perdagangan AS-China, perang Rusia-Ukraina, konflik di Timur Tengah. Emas adalah “tempat aman” ultimat ketika dunia menjadi kacau. Krisis keuangan 2008? Pandemi 2020? Setiap krisis membuat investor berlari menuju emas.

3. Pemotongan suku bunga = uang gratis untuk emas — The Fed memotong suku bunga 50bp September lalu, dan emas meroket dengan keras. Pemotongan lebih lanjut berarti biaya peluang emas terus menurun. Sementara itu, obligasi dan rekening tabungan tidak menarik—emas terlihat lebih baik setiap hari.

Masalahnya? Beberapa analis (Barclays, Macquarie) masih berpikir bahwa emas bisa turun menjadi $2,500 pada akhir tahun. Itu adalah penurunan 25%. Mungkin? Tidak mungkin. Sebagian besar profesional bertaruh pada kenaikan berkelanjutan dengan mungkin sedikit penurunan di H2.

Inti: Jangan menangkap pisau yang jatuh jika emas mengalami koreksi, tetapi faktor struktural (risiko geopolitik, pembelian bank sentral, pemotongan suku bunga) menunjukkan bahwa harga yang lebih tinggi adalah jalan dengan sedikit hambatan.