Baru-baru ini saya memperhatikan fenomena yang cukup kontradiktif—perusahaan publik yang gila-gilaan melakukan penimbunan koin itu sekarang memiliki kapitalisasi pasar 64 miliar dolar, memegang lebih dari 640.000 BTC( yang jika dihitung dengan harga saat ini menjadi 66,5 miliar dolar).

Masalahnya adalah: kapitalisasi pasar mereka ternyata lebih murah daripada koin yang mereka pegang? Ini tidak masuk akal.

Lebih penting lagi, ETF spot BTC telah disetujui, investor biasa sepenuhnya dapat membeli ETF secara langsung, siapa yang masih perlu membeli saham mereka secara tidak langsung untuk memiliki koin? Kandang logika bisnis ini hampir tidak ada lagi.

Operasi yang lebih berbahaya adalah—mereka terus meminjam uang untuk membeli koin, dan jaminan yang digunakan adalah saham mereka sendiri. Permainan dengan leverage tinggi ini, begitu harga saham jatuh dan memicu likuidasi, 640.000 BTC yang dijual ke pasar akan menjadi pemandangan seperti apa? Hanya memikirkannya saja sudah terasa menakutkan.

Mendengar kabar ( yang belum terkonfirmasi ): Ada desas-desus bahwa mereka mungkin akan dikeluarkan dari S&P 100, dan sudah ada dana yang secara diam-diam menarik diri. Ini adalah hal yang patut untuk terus diperhatikan.