Mesin derivatif Bitcoin baru saja melaju kencang saat minat terbuka futures meningkat menjadi rekor $91,59 miliar sementara harga spot berada di dekat $123.142 pada pukul 9:30 pagi hari Minggu.

Tumpukan Futures Rekor Bitcoin Bertemu Frenzy Opsi yang Didominasi Panggilan

Di tingkat indeks, bitcoin menembus $125,725 minggu ini sebelum mereda ke $123,142, dan kalangan derivatif tidak berkedip. Minat terbuka futures AggreGate (OI) mencapai tingkat tertinggi sepanjang masa hampir $91,59 miliar, naik 2,04% dalam sehari, tanda bahwa para trader menambah risiko alih-alih mengambil keuntungan. Terjemahan: lampu kasino menyala, dan chip ditumpuk tinggi.

CME masih memegang mahkota dengan OI sebesar $18,19 miliar, sekitar 19,85% dari total, dan eksposur senilai 147,8K BTC. Sebuah platform tertentu mengikuti dengan $16,44 miliar (17,94%), kemudian yang lain di $10,13 miliar (11,06%) dan Gate di $9,44 miliar (10,3%). Platform lain menunjukkan $4,96 miliar (5,41%), sementara yang lain membawa $6,09 miliar (6,64%). Mengakhiri sepuluh besar adalah platform tambahan dengan $4,04 miliar (4,4%), $2,94 miliar (3,21%), $1,78 miliar (1,94%), dan $1,24 miliar (1,35%) secara berturut-turut.

Para penggerak 24 jam menambah warna. Open interest (OI) satu platform melonjak sebesar 65,79% yang menarik perhatian, satu lagi bertambah 5,95%, dan yang ketiga menambahkan 4,25%. Dua lainnya naik masing-masing 3,06% dan 2,83%, sementara jalur institusional CME meningkat 0,89%. Beberapa lainnya mengalami penurunan kecil pada hari itu. Satu petunjuk lagi: rasio OI terhadap volume CME yang mendekati 2,47 menunjukkan posisi yang lebih lengket dan tenor yang lebih panjang.

Para trader opsi cenderung optimis. Call menyusun 60,26% dari OI opsi dibandingkan 39,74% untuk put, dan dalam 24 jam terakhir juga mirip, dengan call berada di 58,05% dari volume. Papan peringkat dipenuhi dengan strike upside: Call $140.000 pada 26 Des. memimpin dengan sekitar 9.893,9 BTC OI, diikuti oleh call $200.000 pada 26 Des. dengan 8.522 BTC dan call $124.000 pada 31 Okt. dengan 7.210,9 BTC. Call $120.000 dan $150.000 di bulan Desember juga menarik minat yang besar.

Max pain---tingkat di mana pembeli dan penjual secara kolektif merasa paling sedikit kebahagiaan---berkumpul di sekitar enam angka. Ekspirasi dekat gravitasi menuju $115,000, sementara di Q4 kemudian melayang lebih dekat ke $120,000--$125,000 pada kurva opsi. Dengan spot berputar di sekitar $123,000, aliran lindung nilai dealer di sekitar node tersebut dapat menambah guncangan, terutama saat akhir bulan mendekat.

Secara keseluruhan, papan futures dan opsi bitcoin mengatakan bahwa partisipasi cukup luas dan terpendana. Bull dapat menunjukkan OI futures yang memecahkan rekor, skew opsi yang didominasi oleh call, dan band max-pain yang berada tepat di bawah harga spot. Bear dapat berargumen bahwa call upside yang ramai dan tumpukan OI yang tinggi memberi ruang untuk squeeze ke arah sebaliknya. Bagaimanapun, derivatif masih mengatur panggung---dan bitcoin jarang melewatkan petunjuknya.