USD/INR Turun saat RBI Intervensi, Sementara Trump Mengisyaratkan Reset AS-India

• Rupee berhasil mendapatkan kembali beberapa posisi terhadap Dolar pada hari Senin, tetapi tetap rentan di tengah ketegangan yang terus berlanjut.
• Pelepasan tangan mengejutkan Trump menunjukkan kemungkinan mencairnya hubungan AS-India setelah perang tarif baru-baru ini.
• Angka pekerjaan AS yang lemah mungkin memaksa Fed untuk melakukan pemotongan suku bunga yang lebih besar, memberi tekanan pada Dolar.

Saya melihat pasangan USD/INR mundur ke sekitar 88,25 pada hari Senin setelah mencapai rekor tertinggi yang konyol di atas 88,50 pada hari Jumat. Tidak mengherankan RBI turun tangan—mereka tidak bisa membiarkan rupee jatuh bebas seperti itu, terutama dengan semua uang asing yang mengalir keluar dari pasar India belakangan ini.

Apa yang benar-benar menarik di sini adalah perubahan nada mendadak Trump. Hanya beberapa minggu setelah menjatuhkan tarif 50% yang menghukum India ( konon untuk membeli minyak Rusia ), sekarang dia berbicara tentang "hubungan khusus" antara AS dan India? Beri saya istirahat. Ini adalah Trump klasik—menciptakan krisis, lalu berpura-pura menjadi penyelamat. Sementara itu, ekuitas India terus kehilangan investasi asing, dengan investor luar negeri membuang lebih dari 5.600 crore hanya di minggu pertama September!

Kelemahan dolar secara keseluruhan memberikan ruang bernapas bagi rupee juga. Laporan pekerjaan AS yang menyedihkan pada hari Jumat—hanya 22K pekerjaan baru dibandingkan dengan yang diperkirakan 75K—telah membuat para trader kini bertaruh pada potensi pemotongan suku bunga Fed sebesar 50 basis poin minggu depan. Pasar tenaga kerja jelas sedang runtuh di bawah kebijakan tarif Trump, yang mungkin sebenarnya menjadi satu-satunya sisi baik bagi mata uang pasar berkembang seperti rupee.

Penggerak Pasar: Kelemahan Pasar Tenaga Kerja AS Menekan Dolar

DXY berada di sekitar 97,80 setelah penurunan pada hari Jumat, dengan para trader sekarang memberikan peluang 10% untuk pemotongan suku bunga jumbo 50 bps dari Fed bulan ini. Tidak bisa dikatakan saya terkejut—ketika Anda melihat pertumbuhan pekerjaan terburuk sejak Januari 2021, jelas ada yang salah dalam ekonomi AS.

Powell dan timnya telah mengisyaratkan perubahan ini selama beberapa minggu, terutama setelah revisi besar-besaran terhadap angka-angka pekerjaan sebelumnya. Data CPI hari Kamis akan sangat penting—jika inflasi menunjukkan pendinginan lebih lanjut, Fed mungkin benar-benar melakukan pemotongan lebih besar dari standar 25 bps.

Analisis Teknikal: Masih dalam Wilayah Bullish Meskipun Penarikan

Bahkan dengan koreksi ke 88,25, pasangan USD/INR tetap dalam tren naik yang kuat, dengan nyaman berada di atas EMA 20-hari di 87,80. RSI di atas 60 mengkonfirmasi bahwa momentum bullish masih utuh.

Bagi para bearish yang berharap akan adanya pembalikan, EMA 20-hari di sekitar 87.80 adalah level yang perlu diperhatikan. Tetapi sejujurnya, dengan fundamental ekonomi India yang dalam tekanan dan FIIs yang melarikan diri, saya tidak akan bertaruh melawan dolar di sini. Level psikologis 89.00 mengintai sebagai target utama berikutnya.

Melihat ke Depan

Antara upaya intervensi RBI dan sikap diplomatik Trump, rupee tetap dalam posisi yang rentan. Jika Fed memilih untuk melakukan pemotongan suku bunga yang lebih besar dari yang diperkirakan minggu depan, kita mungkin melihat sedikit kelegaan sementara bagi rupee, tetapi masalah struktural tetap ada.

Investor asing telah menjual ekuitas India selama tiga bulan berturut-turut sekarang—itu bukan tren yang dapat berbalik dalam semalam. Sampai ada resolusi konkret terhadap ketegangan perdagangan AS-India, daripada hanya kata-kata kosong Trump, saya memperkirakan USD/INR akan tetap tinggi dengan keras.