Ikon Investasi Warren Buffett Berpindah: Menjual Saham Apple Sambil Membangun Posisi di Saham Restoran yang Naik 4.270%

Poin Utama

• Berkshire Hathaway milik Warren Buffett telah mengurangi kepemilikan Apple-nya lebih dari dua pertiga sejak Q3 2023, sambil secara bertahap membangun posisi di Domino's Pizza
• Meskipun Apple melaporkan pertumbuhan pendapatan kuartalan terkuat dalam hampir empat tahun, perusahaan menghadapi tantangan regulasi dan kekhawatiran mengenai valuasi.
• Domino's Pizza terus mengungguli pesaing utama dalam pertumbuhan penjualan toko yang sama, menerapkan strategi pertumbuhan lima tahun "Hungry for More".
• Para analis mencatat perbedaan valuasi yang signifikan antara pilihan investasi ini, memberikan wawasan bagi investor aset tradisional dan digital.

Warren Buffett telah mendapatkan reputasinya sebagai salah satu investor terbesar dalam sejarah melalui filosofi investasi yang berfokus pada nilai dan bersabar. Di bawah kepemimpinannya, saham Berkshire Hathaway telah meningkat hampir dua kali lipat dari tingkat S&P 500 selama enam dekade, menunjukkan konsistensi luar biasa dalam mengungguli pasar.

Dalam penyesuaian portofolio yang signifikan, Buffett dan manajer investasi rekanannya Todd Combs dan Ted Weschler terus menjual saham Apple selama kuartal kedua. Sejak memulai penjualan pada Q3 2023, mereka telah mengurangi posisi mereka sebesar 69%. Secara bersamaan, mereka telah membangun posisi di Domino's Pizza untuk kuartal ketiga berturut-turut—saham restoran yang telah memberikan imbal hasil mengesankan sebesar 4.270% sejak 2005.

Apple: Mengapa Berkshire Hathaway Terus Mengurangi Posisi Mereka

Apple melaporkan hasil keuangan yang kuat untuk kuartal Juni, melebihi ekspektasi analis. Pendapatan tumbuh 10% menjadi $94 milyar, menandai laju pertumbuhan tercepat perusahaan sejak 2021, yang terutama didorong oleh kinerja yang kuat di segmen iPhone dan layanan. Laba GAAP meningkat 12% menjadi $1,57 per saham yang terdilusi.

Kasus investasi untuk Apple berfokus pada otoritas mereknya yang berasal dari integrasi desain perangkat keras-perangkat lunak yang luar biasa, yang memungkinkan kekuatan harga yang signifikan. Apple memimpin penjualan smartphone secara global, dengan harga rata-rata iPhone tiga kali lebih tinggi daripada rata-rata perangkat Samsung. Basis terpasangnya yang lebih dari 2,3 miliar perangkat memposisikan perusahaan secara menguntungkan untuk monetisasi kecerdasan buatan (AI), meskipun aliran pendapatan AI yang berarti belum terwujud.

Namun, Apple menghadapi tantangan yang semakin besar. Undang-Undang Pasar Digital Eropa kini mewajibkan toko aplikasi pihak ketiga di perangkat Apple, yang berpotensi mengurangi pendapatan layanan dengan mengurangi penjualan App Store. Selain itu, gugatan antitrust yang sedang berlangsung melibatkan Alphabet dapat membatasi kemampuan Apple untuk mengumpulkan biaya untuk menjadikan Google sebagai mesin pencari default, yang berpotensi mengurangi laba sebelum pajak sekitar 7%, menurut analis.

Kekhawatiran valuasi juga sangat signifikan. Dengan Wall Street memproyeksikan pertumbuhan pendapatan tahunan sebesar 10% selama tiga tahun ke depan, valuasi Apple saat ini yang sebesar 35 kali pendapatan tampak mahal. Ini menghasilkan rasio harga-terhadap-pendapatan-terhadap-pertumbuhan (PEG) sebesar 3,5—jauh lebih tinggi daripada perusahaan teknologi besar lainnya seperti Amazon, Nvidia, dan Alphabet, yang mempertahankan rasio PEG di bawah 2,0.

Domino's Pizza: Investasi Restoran Buffett yang Semakin Berkembang

Domino's Pizza melaporkan hasil positif pada kuartal kedua, dengan pendapatan meningkat 4% menjadi $1,1 miliar, didorong oleh pertumbuhan penjualan toko yang sama sebesar 3,4% dan 178 pembukaan toko baru bersih. Sementara itu, pendapatan GAAP menurun 6% menjadi $3,81 per saham yang terdilusi akibat kerugian pada investasi strategis, pendapatan operasional—metrik kinerja yang lebih relevan—naik 15% menjadi $225 juta.

Thesis investasi untuk Domino's berputar di sekitar keuntungan skala dan kekuatan merek. Sebagai perusahaan pizza terbesar di dunia berdasarkan penjualan, dengan lebih dari 21.500 toko di 90 negara, Domino's telah membedakan dirinya melalui inovasi teknologi. Perusahaan ini memanfaatkan AI untuk memastikan kualitas pesanan dan melacak sentimen konsumen secara online, membantunya secara konsisten melampaui pesaing besar dalam pertumbuhan penjualan toko yang sama.

Pada tahun 2023, Domino's memperkenalkan strategi "Hungry for More"—kerangka kerja lima tahun yang menargetkan pertumbuhan penjualan ritel tahunan sebesar 7% dan pertumbuhan pendapatan operasional tahunan sebesar 8% hingga tahun 2028. Perusahaan bertujuan untuk mencapai tujuan ini dengan membuka 5.500 toko baru sambil menarik lebih banyak pelanggan ke lokasi yang ada melalui penawaran promosi dan inovasi menu.

CEO Russ Weiner menekankan selama panggilan pendapatan kuartal kedua bahwa pilar strategi tersebut berhasil "menghasilkan lebih banyak penjualan, lebih banyak toko, dan lebih banyak keuntungan." Ia mencatat bahwa Pizza Kerak Isi Parmesan yang baru diperkenalkan telah menjadi salah satu item menu baru yang paling populer dalam sejarah perusahaan. Weiner juga menyebutkan kemitraan integrasi dengan platform pengiriman, yang ia yakini akan meningkatkan kesadaran merek di tahun-tahun mendatang.

Analis Wall Street memperkirakan pendapatan Domino's akan tumbuh sebesar 10% per tahun selama tiga tahun ke depan. Dengan valuasi saat ini sebesar 27 kali pendapatan, saham tersebut tampak agak mahal berdasarkan metrik tradisional. Sementara investor yang tertarik untuk mengikuti langkah Buffett mungkin mempertimbangkan untuk membangun posisi, perlu dicatat bahwa Berkshire mempertahankan kepemilikan yang relatif kecil di Domino's—kurang dari 1% dari portofolionya—menunjukkan bahwa pendekatan yang terukur adalah langkah yang tepat.

Wawasan Filosofi Investasi

Langkah investasi terbaru Buffett memberikan perspektif berharga bagi investor saat ini. Pengurangan kepemilikan Apple meskipun kinerja perusahaan yang kuat mencerminkan disiplin harga investor legendaris—sebuah pengingat bahwa bahkan perusahaan hebat pun dapat menjadi terlalu bernilai. Sementara itu, akumulasi bertahap saham Domino's Pizza menyoroti pencariannya yang terus menerus untuk bisnis dengan keunggulan kompetitif yang tahan lama dan potensi pertumbuhan jangka panjang.

Penyesuaian portofolio ini menunjukkan prinsip-prinsip kunci yang berlaku di seluruh pasar investasi: valuasi itu penting, posisi kompetitif sangat krusial, dan kesabaran dalam membangun posisi dapat menguntungkan. Bagi para investor di pasar aset tradisional maupun digital, konsep-konsep dasar ini tetap relevan meskipun terjadi evolusi teknologi dan dinamika pasar yang berubah.

Seiring pasar keuangan terus berkembang, pendekatan disiplin Buffett terhadap pemilihan investasi, sensitivitas valuasi, dan kesediaan untuk menyesuaikan posisi berdasarkan perubahan fundamental menawarkan kebijaksanaan abadi yang melampaui kelas aset tertentu.

Catatan: Data pasar saat ini sesuai dengan tanggal publikasi. Investasi melibatkan risiko, dan kinerja masa lalu tidak menunjukkan hasil di masa depan.