Stable Coin: dari teori ke praktik di pasar kripto modern

Stable Coin (stablecoins) adalah kelas khusus dari cryptocurrency yang dibuat untuk mempertahankan nilai yang stabil dengan mengaitkannya pada aset tradisional: fiat (dolar AS), komoditas (emas), atau cryptocurrency lainnya. Mereka menggabungkan keuntungan cryptocurrency — kecepatan transaksi dan aksesibilitas global — dengan stabilitas instrumen keuangan tradisional.

Klasifikasi Stable Coin di Pasar Modern

1. Didukung oleh fiat (Fiat-collateralized)

Stable coin ini memiliki jaminan langsung dalam bentuk mata uang tradisional yang disimpan di rekening bank penerbit:

• USDT (Tether) — stablecoin terbesar berdasarkan kapitalisasi yang didukung oleh dolar AS
• USDC (USD Coin) — berbeda dengan tingkat transparansi cadangan yang tinggi dan laporan yang rutin.
• TUSD (TrueUSD) — menawarkan konfirmasi cadangan harian dan tingkat keandalan yang tinggi

2. Dijamin oleh cryptocurrency (Crypto-collateralized)

Menggunakan mekanisme over-collateralization dengan aset kripto lain untuk mengompensasi volatilitas:

• DAI — stablecoin terdesentralisasi dari proyek MakerDAO yang memerlukan jaminan dalam cryptocurrency sebesar 150% atau lebih dari nilai nominal
• Over-collateralization adalah mekanisme perlindungan terhadap volatilitas tinggi dari aset dasar.

3. Stablecoin algoritmik

Berfungsi berdasarkan algoritma pengaturan penawaran tanpa jaminan langsung:

• Ampleforth (AMPL) — menggunakan penyesuaian otomatis terhadap penawaran token
• Terra (UST) — contoh stablecoin algoritmik yang mengalami kegagalan pada tahun 2022 karena ketidaksempurnaan mekanisme stabilisasi
• Dianggap sebagai yang paling berisiko — sepenuhnya bergantung pada kepercayaan pengguna terhadap mekanisme pemeliharaan stabilitas

Keuntungan Stable Coin bagi Peserta Perdagangan

1. Alat untuk mengurangi volatilitas pasar

Stable Coin memungkinkan trader untuk dengan cepat mengalihkan aset ke bentuk stabil tanpa perlu mengonversi ke fiat saat volatilitas pasar tinggi.

2. Efektivitas transfer lintas batas

Pengiriman dana dilakukan dalam hitungan menit, bukan hari, dengan biaya minimal bahkan untuk transaksi internasional, yang sangat berharga bagi trader kripto global.

3. Likuiditas tinggi dan fungsionalitas perdagangan

Stable Coin memberikan likuiditas tinggi di platform perdagangan dan berfungsi sebagai pasangan dasar untuk berbagai instrumen perdagangan di bursa cryptocurrency.

4. Integrasi dengan protokol DeFi

Stable Coin adalah elemen kunci dari ekosistem keuangan terdesentralisasi, menyediakan stabilitas dalam peminjaman, pinjaman, dan operasi keuangan lainnya.

5. Alat strategi lindung nilai

Memungkinkan para trader untuk melindungi modal mereka selama periode ketidakpastian di pasar tanpa menarik dana ke dalam mata uang fiat, sambil mempertahankan kemampuan untuk kembali ke posisi dengan cepat.

Risiko Penggunaan Stable Coin dalam Perdagangan

1. Tekanan regulasi

Stable Coin berada di bawah pengawasan ketat regulator di banyak negara. Pengetatan persyaratan dapat secara signifikan mempengaruhi penggunaan dan likuiditasnya.

2. Sentralisasi dan ketergantungan pada penerbit

Sebagian besar stablecoin fiat diterbitkan oleh perusahaan terpusat, yang menciptakan risiko titik kegagalan tunggal dan bertentangan dengan prinsip desentralisasi.

3. Risiko mekanisme algoritmik

Sejarah menunjukkan bahwa stablecoin algoritmik dapat kehilangan ikatan dengan aset dasar dalam kondisi pasar yang ekstrem, yang dapat mengakibatkan kerugian yang signifikan.

4. Masalah transparansi cadangan

Tidak semua penerbit stablecoin memberikan laporan yang lengkap dan teratur tentang cadangan mereka, yang menciptakan ketidakpastian bagi pengguna.

Stable Coin terkemuka di pasar modern

• USDT — pemimpin pasar dengan likuiditas besar, tersedia di sebagian besar platform perdagangan
• USDC — stablecoin kedua berdasarkan kapitalisasi, yang dikenal dengan tingkat transparansi yang tinggi
• BUSD — stablecoin yang dikembangkan oleh platform perdagangan besar, menyediakan peluang perdagangan tambahan dalam ekosistemnya.
• DAI — stablecoin terdesentralisasi terkemuka, dikelola oleh komunitas melalui MakerDAO

Prospek Pengembangan Pasar Stable Coin

Pasar stablecoin terus berkembang secara aktif, dengan perluasan penggunaannya dalam sistem pembayaran, perdagangan, dan aplikasi DeFi. Diharapkan ada integrasi lebih lanjut stablecoin dalam perdagangan ritel dan perhitungan korporat.

Secara paralel, kerangka regulasi sedang berkembang yang akan menentukan aturan fungsi stablecoin dalam sistem keuangan global. Ini terutama relevan di daerah dengan ekonomi yang tidak stabil, di mana stablecoin dapat menjadi alternatif untuk menyimpan nilai.

Para trader harus dengan cermat memantau perubahan regulasi dan inovasi teknologi di bidang stablecoin, karena hal ini secara langsung mempengaruhi likuiditas dan ketersediaan instrumen ini di platform perdagangan.