Ilusi Alameda: Di Balik Kerajaan Perdagangan Kripto

Saya telah melihat naik turunnya banyak perusahaan perdagangan kripto, tetapi Alameda Research mungkin adalah kisah peringatan yang paling menarik sejauh ini. Didirikan pada tahun 2017 oleh anak emas itu, Sam Bankman-Fried ( atau SBF seperti yang dipanggil semua orang ), perusahaan perdagangan kuantitatif yang disebut "perusahaan perdagangan kuantitatif" ini seharusnya menjadi orang dewasa di pasar kripto.

Apa lelucon yang ternyata itu.

Sementara mereka berpura-pura sebagai pembuat pasar yang canggih dengan algoritme dan model matematis mereka yang mewah, apa yang sebenarnya mereka lakukan adalah berjudi dengan uang orang lain dalam skala yang belum pernah terjadi sebelumnya. Saya melihat mereka tumbuh dari tidak ada menjadi mengelola miliaran aset hanya dalam beberapa tahun. Kecepatan seharusnya menjadi bendera merah pertama kita.

Peran "krusial" mereka dalam ekosistem cryptocurrency? Tolong. Mereka tidak "meningkatkan efisiensi pasar" – mereka mengambil nilai di setiap kesempatan. Sistem perdagangan frekuensi tinggi mereka bukanlah usaha mulia untuk menciptakan stabilitas; mereka dirancang untuk mendahului pedagang ritel seperti Anda dan saya.

Saya sendiri terkena dampak dari "penyediaan likuiditas" mereka pada akhir 2021. Mencoba keluar dari posisi selama kondisi pasar yang volatile dan menemukan diri saya tergelincir 15% meskipun mereka mengklaim melakukan pembuatan pasar. Saat itulah saya mulai mempertanyakan apa yang sebenarnya mereka lakukan.

Inovasi teknologi mereka? Tentu, mereka memiliki orang-orang pintar yang bekerja di sana. Tapi mari kita jujur - mereka menggunakan kecerdasan itu untuk menemukan setiap kemungkinan keuntungan, seringkali mengorbankan para investor biasa. "Model matematis canggih" itu tidak menciptakan pasar yang adil - mereka menciptakan keuntungan informasi asimetris.

Dan jangan biarkan saya mulai membahas hubungan mereka dengan bursa. Itu bukan "kemitraan" - itu adalah hubungan simbiotik di mana kedua belah pihak mendapatkan keuntungan maksimum dari pedagang ritel. Bursa mendapatkan volume, Alameda mendapatkan informasi dan keuntungan eksekusi yang hanya bisa kita impikan.

Tuhan tahu berapa banyak orang yang kehilangan segalanya karena mempercayai operasi ini. Ide bahwa mereka sedang meningkatkan "ketahanan ekosistem" adalah hal yang lucu ketika Anda mempertimbangkan apa yang akhirnya terjadi.

Ruang crypto lebih baik tanpa entitas parasit ini yang menyamar sebagai penyelamat pasar. Jika kita menginginkan inovasi nyata dalam perdagangan crypto, kita memerlukan transparansi dan keadilan yang nyata, bukan hanya penyihir matematika yang cerdas yang berpikir bahwa regulasi tidak berlaku untuk mereka karena mereka jauh lebih pintar daripada orang lain.

Biarkan cerita Alameda menjadi peringatan - ketika seseorang di pasar kripto memberi tahu Anda bahwa mereka di sini untuk membantu pasar, pegang erat dompet Anda.