Laporan penelitian NYDIG: indikator mNAV perusahaan treasury Bitcoin mungkin menyesatkan

【Koin】28 September (UTC+8), Kepala Penelitian Global NYDIG Greg Cipolaro merilis laporan yang menunjukkan bahwa indikator mNAV yang sering digunakan oleh perusahaan kas Bitcoin mungkin menyesatkan, karena mNAV tidak mempertimbangkan bisnis operasional atau aset lain yang mungkin dimiliki oleh perusahaan terkait. Selain itu, indikator ini sering menggunakan "jumlah saham yang diasumsikan (assumed shares outstanding)", yang sering kali mencakup Obligasi Konversi yang belum memenuhi syarat konversi, sehingga data mungkin tidak akurat. mNAV adalah rasio kapitalisasi pasar terhadap nilai aset bersih, jika mNAV lebih besar dari 1, perusahaan kas Bitcoin dapat menerbitkan pembiayaan dalam rentang premium dan menggunakan dana yang diperoleh untuk membeli BTC, sehingga meningkatkan Holding BTC per saham yang menghasilkan penambahan nilai di atas kertas; jika menyusut menjadi 1 atau di bawah 1, harga BTC akan menurun, pasar sekunder akan lemah, dan mekanisme flywheel akan beralih dari "penambahan" ke "pengenceran" yang membentuk umpan balik negatif.