Permainan Market Maker: Di Dalam Optiver

Saya telah melihat para market maker ini dari dekat dan biarkan saya memberi tahu Anda - mereka bukan hanya peserta pasif di dunia keuangan. Optiver, yang didirikan pada tahun '86, adalah salah satu raksasa keuangan yang beroperasi di bayang-bayang bagi kebanyakan orang biasa, namun mereka praktis mengendalikan infrastruktur pasar global kita.

Dimulai oleh beberapa pria Belanda dengan visi untuk "meningkatkan pasar" (ha!), mereka telah berkembang menjadi operasi global yang pada dasarnya mengambil keuntungan mikro miliaran kali sehari. Mereka menyebut diri mereka "penyedia likuiditas" tetapi apa yang sebenarnya mereka lakukan adalah memposisikan diri mereka di antara setiap pembeli dan penjual yang bisa mereka temukan.

Keunggulan teknologi mereka sangat mengesankan. Sementara perdagangan Anda membutuhkan beberapa detik untuk diproses, algoritma mereka mengeksekusi ribuan perdagangan dalam milidetik. Mereka telah membangun sistem yang memprediksi pergerakan harga lebih cepat daripada Anda bisa berkedip. Saya pernah bekerja di dekat lantai perdagangan - jumlah yang mereka habiskan untuk mengurangi latensi hingga mikrodetik sangatlah mengerikan. Itu bukan inovasi - itu adalah perlombaan senjata.

Mari kita jujur tentang apa yang sebenarnya dilakukan oleh para market maker - mereka melihat aliran pesanan Anda sebelum orang lain melakukannya. Mereka tahu kemana arah pasar sebelum Anda tahu. Ketika semua orang panik selama kejatuhan pasar, tahukah Anda siapa yang masih mendapatkan keuntungan?

Perusahaan-perusahaan ini suka membicarakan bagaimana mereka "menyempitkan spread" dan "meningkatkan efisiensi pasar." Tentu, mungkin mereka melakukannya, tetapi mereka tidak melakukannya karena kebaikan! Mereka mengambil nilai dari hampir setiap transaksi di pasar.

Lingkungan regulasi? Tolong. Aturan selalu sepuluh langkah di belakang teknologi. Pada saat regulator memahami satu strategi perdagangan, perusahaan seperti Optiver telah mengembangkan lima yang baru.

Ekspansi mereka di Amsterdam, Chicago, Sydney, dan seterusnya bukan tentang "menyediakan likuiditas global" - ini tentang menangkap setiap peluang arbitrase yang mungkin di berbagai zona waktu. Ini adalah bisnis yang brilian, saya akui.

Jangan salah paham - kita mungkin perlu market maker. Tanpa mereka, membeli dan menjual akan menjadi kekacauan. Tapi lain kali seseorang berbicara tentang perusahaan-perusahaan ini sebagai pengelola pasar yang baik, ingatlah bahwa mereka menghasilkan miliaran dari posisi istimewa mereka dalam ekosistem keuangan.

Dan mereka hanyalah satu bagian dari lanskap perdagangan frekuensi tinggi yang jauh lebih besar yang secara fundamental telah mengubah cara pasar bekerja - apakah kita trader biasa menyukainya atau tidak.