Meskipun tetap dapat diterima untuk memodelkan seluruh dataset historis alamat aktif versus waktu menggunakan satu fitting hukum daya, model dua kemiringan memberikan presisi yang lebih besar.

Saat saya mendalami analisis ini lebih dalam, tampaknya terjadi pergeseran signifikan pada tahun 2017, yang mempengaruhi harga Bitcoin, alamat aktif, dan tingkat hash.

Transisi ini terlihat jelas: volatilitas harga ( relatif terhadap rata-ratanya ) meningkat, sementara laju pertumbuhan baik hash rate maupun alamat melambat.

Kami masih mengeksplorasi penyebab mendasarnya, tetapi satu penjelasan yang mungkin adalah pergeseran dalam komposisi investor—dari partisipasi yang didominasi ritel menjadi yang didominasi institusi.

Perubahan ini tampaknya telah memperlambat tingkat adopsi secara keseluruhan, namun tetap mempertahankan skala hukum kekuatan harga terhadap waktu. Respons harga yang diperkuat terhadap investasi institusional yang lebih besar tampaknya mengimbangi berkurangnya arus masuk pengguna baru.

Ketahanan skala harga terhadap perubahan struktural seperti itu sangat menarik.