Laporan Pasar Kripto Korea Selatan: Reset dan Siklus Pertumbuhan Selanjutnya

1. Pendahuluan: Pergeseran Paradigma Pasar Sedang Berlangsung

Sinyal Utama

• Pasar aset digital Korea Selatan tengah mengalami restrukturisasi besar. Volume transaksi harian rata-rata Upbit anjlok dari USD 9 miliar pada Desember 2024 menjadi USD 1,78 miliar pada November 2025—turun 80%. Menariknya, jumlah listing token baru di bursa Korea justru melonjak 141% secara tahunan di 2025. Pada saat yang sama, modal ritel beralih agresif ke pasar saham yang sedang naik daun. Indeks KOSPI melonjak sekitar 70%, dipimpin sektor chip AI dengan Samsung Electronics dan SK hynix sebagai penggerak utama.

• Kimchi Premium—ciri khas pasar Korea yang biasanya di kisaran 10%—kini menyusut menjadi hanya 1,75%. Ini bukan pelarian modal, melainkan proses normalisasi ketika gelembung spekulatif mulai menghilang dari pasar.
• Kimchi Premium adalah selisih harga di mana aset kripto seperti Bitcoin diperdagangkan lebih mahal di bursa Korea (Upbit, Bithumb) dibandingkan platform global (Binance, Coinbase).
• Pertanyaan utama: Apakah era kripto Korea benar-benar berakhir, atau ini hanya penyesuaian sistemik sebelum gelombang struktural berikutnya?

2. Di Balik Pembekuan: Mengurai Perlambatan Pasar Kripto Korea

Ini bukan sekadar koreksi jangka pendek, melainkan penyesuaian struktural yang didorong oleh hambatan regulasi, kontrol modal, dan kelelahan investor.

2.1 Keterlambatan Regulasi dan Ketidakpastian

• Stablecoin Act Korea—yang diharapkan jadi fondasi masa depan aset digital—terhambat selama tujuh bulan karena perdebatan apakah bank atau non-bank yang layak menjadi penerbit. Saat ini, enam proposal berbeda tengah dikaji, dengan Financial Services Commission (FSC) menargetkan undang-undang terpadu di akhir 2025.
• Vakum regulasi ini memperlambat inovasi institusi dan membuat perusahaan Web2 yang ingin melakukan tokenisasi atau pengembangan settlement layer jadi lebih berhati-hati. Lingkungan pasar kini jelas cenderung menghindari risiko.

2.2 Arus Keluar Modal dan Perangkap Likuiditas

• Kontrol valuta asing Korea yang ketat menghalangi market maker dan institusi asing menyuntikkan likuiditas, sehingga arus keluar modal satu arah terus terjadi.
• Foreign Exchange Transactions Act (FETA): Non-residen tidak bebas memiliki atau menggunakan KRW secara fleksibel. Hampir semua arus valuta asing dan modal utama wajib dilaporkan atau mendapat izin, membatasi operasi institusi asing di Korea.
• Financial Supervisory Service (FSS) “Pedoman Bisnis Valuta Asing”: Bank lokal dibatasi posisi intraday secara ketat dan umumnya dilarang menyediakan likuiditas KRW ke institusi non-residen, sehingga market maker asing hampir mustahil membangun posisi KRW atau menawarkan likuiditas bilateral sejati.
• Meski proyeksi pendapatan pasar aset digital Korea mencapai USD 635 juta pada 2030, kendala likuiditas jangka pendek tetap menjadi tantangan besar.
• Penting dicatat, pasar Korea sangat leveraged. Jika ada katalis baru—seperti kepastian regulasi atau reli Bitcoin global—pasar bisa pulih sangat cepat.

2.3 Koreksi Konstruktif, Bukan Kolaps

• Pendinginan pasar ini bukan tanda kemunduran, melainkan proses kembali ke normal. Siklus pasar Korea kini selaras dengan tren global—beralih dari ekspansi berbasis spekulasi ke fase yang lebih berorientasi pada utilitas nyata. Pelaku pasar mulai beralih dari trading jangka pendek ke pengembangan infrastruktur, kustodi, kepatuhan, dan aplikasi dunia nyata. Meski transisi ini menantang, namun sangat penting untuk pertumbuhan berkelanjutan.

3. Raksasa Kripto Bergerak di Seoul

• Meski partisipasi ritel lokal menurun, perusahaan kripto global justru memperkuat ekspansi di Korea. Ekspansi kontra-siklus ini menunjukkan kepercayaan pemain luar terhadap populasi Korea yang melek teknologi dan prospek pasar institusional jangka panjang.

3.1 Perkembangan Utama

• Oktober 2025, Binance kembali ke Korea dengan mengakuisisi Gopax setelah absen empat tahun. Ini terjadi berkat pelonggaran pembatasan kepemilikan asing di Korea, menandakan keterbukaan terhadap perusahaan kripto global.
• Akusisi ini membuka persaingan lebih ketat, saluran likuiditas yang lebih lancar, dan produk yang semakin canggih. Pengguna lokal akan menikmati peningkatan produk dan layanan.
• Core Performance Indicator Matrix

Sumber: Surf AI, 2025

3.2 Mengapa Sekarang?

Tiga faktor strategis yang mendasari momentum ini:

• Tingkat literasi kripto tinggi dan adopsi teknologi yang sangat cepat
• Korea tetap menjadi salah satu pasar tercepat di dunia dalam mengadopsi dan mengimplementasikan teknologi baru, termasuk AI dan aset digital.
• Potensi integrasi stablecoin
• Bank, fintech, dan raksasa internet seperti Kakao dan Naver sedang menguji stablecoin, berpotensi menghubungkan sistem keuangan domestik dengan ekosistem blockchain.
• Meningkatnya permintaan institusional
• Investor institusi Korea makin tertarik pada kustodi, tokenisasi aset, dan alokasi aset digital yang patuh regulasi, membangun fondasi arus modal jangka panjang yang berkelanjutan.

4. Prospek

• Penurunan saat ini bukan akhir, melainkan proses restrukturisasi yang membawa pasar Korea melampaui spekulasi menuju pertumbuhan berbasis utilitas dan institusi. Legislasi stablecoin, infrastruktur kustodi institusional, dan ETF Bitcoin berpotensi menjadi pilar utama fase pertumbuhan berikutnya. Korea memasuki era baru yang didorong nilai produk nyata, edukasi pengguna, dan inovasi regulasi.

4.1 Proyeksi Pasar

• Pertumbuhan pasar kripto Korea diperkirakan sebesar 2,94% CAGR, namun titik balik sesungguhnya bisa terjadi dengan persetujuan ETF Bitcoin yang diprediksi pada 2026—topik yang sudah aktif dibahas oleh pembuat kebijakan Korea.
• Jika disetujui, akan terjadi:
• Partisipasi resmi institusi dana pensiun dan manajemen aset Korea
• Masuknya market maker asing secara besar-besaran
• Proses penemuan harga yang lebih baik dan spread bid-ask yang lebih ketat

Hal ini berpotensi mengukuhkan Korea sebagai pusat arus modal regional.

4.2 Konvergensi Web2 dan Web3 Korea

• Konglomerat Korea semakin mendalam mengadopsi blockchain secara praktis:
• Bank, fintech, dan perusahaan teknologi besar menguji stablecoin dan mengeksplorasi pembayaran serta settlement digital KRW.
• Upbit dan Bithumb telah meluncurkan atau memperluas kustodi institusional, memungkinkan institusi lokal dan modal asing kembali masuk secara patuh regulasi.
• Ini menandai pergeseran dari aktivitas spekulatif ke infrastruktur dan utilitas nyata sebagai inti.

4.3 Benchmarking Global

• Pendekatan regulasi Korea kini semakin menyerupai Jepang: ketat namun relatif dapat diprediksi. Jika Korea mencapai kejelasan pada stablecoin, tokenisasi aset, dan ETF aset digital, Korea berpotensi menjadi salah satu pusat kripto paling seimbang di Asia, menarik pembangun institusional dan likuiditas global.

4.4 Dari Perspektif Pemasaran Web3: Mengapa Korea Memprioritaskan Usabilitas Produk Nyata

• Pada siklus berikutnya, pendorong utama yang sering terlewatkan adalah meningkatnya permintaan atas usabilitas produk nyata.
• Korea menonjol sebagai pasar di mana bursa dan pengguna aktif menguji, memvalidasi, dan memahami proyek secara mendalam sebelum menerima—tren yang makin jelas seiring pergeseran pasar ke pertumbuhan berbasis utilitas.
• Contoh:
• Kampanye kuis Upbit: Edukasi sebagai infrastruktur pasar utama
• Upbit rutin mengadakan event edukasi berbasis kuis untuk listing baru, mengharuskan pengguna menjawab pertanyaan tentang:
• Arsitektur teknis
• Tokenomics
• Use case dan fungsi nyata
• Roadmap dan profil risiko
• Model ini berbeda dengan airdrop farming di tempat lain. Pesan utamanya: Bursa Korea menekankan verifikasi, pemahaman, dan edukasi pengguna, serta menuntut tim proyek mengartikulasikan nilai secara jelas dan komprehensif.
• Kampanye produk langsung Upbit X Surf
• Di 2025, Upbit dan Surf berkolaborasi dalam kampanye yang mendorong pengguna langsung mencoba produk, merasakan fitur, dan menghasilkan dampak nyata.
• Ini menandai pergeseran jelas:
• Bursa Korea semakin menilai validasi berdasarkan pengalaman pengguna nyata, bukan sekadar marketing permukaan.
• Di Korea, usabilitas dan kualitas produk adalah alat pemasaran paling efektif.
• Narasi tanpa eksekusi tidak bertahan lama di sini.

4.5 Panduan Investor

Agar bisa memposisikan diri secara optimal di masa reset ini, investor sebaiknya:

• Memantau katalis utama seperti konsolidasi RUU FSC, perkembangan ETF Bitcoin, dan legislasi stablecoin yang segera hadir.
• Memprioritaskan proyek dengan utilitas nyata dan berkelanjutan dibanding token hype.
• Fokus pada indikator makro Q4, karena investor ritel Korea biasanya kembali masuk pasar secara massal saat siklus risk-on.
• Diversifikasi portofolio untuk menghindari risiko yang terikat pada jadwal regulasi atau politik.

Investor juga perlu memperhatikan ekosistem internasional yang membangun kehadiran lokal lebih awal di Korea. Tren utama yang membentuk siklus Korea berikutnya adalah kemitraan cepat antara public chain global dan perusahaan besar Korea—menandakan evolusi Korea dari pasar transaksi menjadi pusat kolaborasi dan integrasi infrastruktur mendalam.

Kasus 1: Sui x t’order

• Mitra lokal: t’order (jaringan pemesanan meja dan POS terdepan di Korea)
• Integrasi: Mendukung pembayaran stablecoin KRW, QR code & pengenalan wajah, tanpa biaya merchant, settlement real-time

Kasus 2: Solana x Shinhan Securities

• Mitra lokal: Shinhan Securities (top broker Korea)
• Kolaborasi: MOU strategis untuk mendukung pengusaha Web3, developer, dan ekosistem Solana di Korea, dipimpin Superteam Korea

Kasus 3: Arbitrum x Lotte Group

• Mitra lokal: Lotte Group (konglomerat terbesar Korea)
• Integrasi: Arbitrum memberikan grant developer besar ke Caliverse (platform metaverse Lotte) untuk integrasi blockchain

5. Crypto Winter Korea Adalah Reset, Bukan Mundur—Dan Jendela Strategis bagi Builder

Meski pasar sedang menyusut, Korea tetap salah satu pasar kripto paling dinamis di dunia. Stablecoin membuka peluang bagi perusahaan Web2 besar untuk settlement on-chain dan tokenisasi infrastruktur. Bursa utama terus memperluas layanan kustodi dan institusional. Potensi persetujuan ETF Bitcoin sangat meningkatkan kemungkinan likuiditas asing kembali ke Korea.

Ekosistem kripto Korea tidak berakhir—justru matang dengan sangat cepat.

Reset ini menandai pergeseran Korea dari pasar ritel berbasis hype menjadi ekonomi aset digital yang berstruktur, didukung institusi, dan berpartisipasi institusi sebagai inti.

Disclaimer:

1. Artikel ini diterbitkan ulang dari [TechFlow], hak cipta milik penulis asli [JE labs]. Untuk reprint, silakan hubungi tim Gate Learn yang akan menindaklanjuti sesuai prosedur.
2. Disclaimer: Seluruh opini dan pandangan dalam artikel ini merupakan milik penulis dan bukan saran investasi.
3. Versi bahasa lain diterjemahkan tim Gate Learn. Tanpa menyebut Gate, artikel terjemahan tidak boleh disalin, didistribusikan, atau dijiplak.