Titre original : The Best Traders on Polymarket
Auteur original : Kiyotaka
Traduction par : SpecialistXBT, BlockBeats

Note de l’éditeur : Sur le marché des cryptomonnaies, le profit est le seul bilan. Cet article part des données on-chain des principaux portefeuilles de Polymarket pour explorer si les grands gagnants du marché des prédictions s’appuient sur un avantage informationnel, des modèles, des croyances, ou simplement une discipline de trading. La conclusion est qu’il n’existe pas de stratégie universelle pour faire des gains stables, et que les trois comptes les plus rentables utilisent presque chacun une méthode différente, peu ou pas reliée aux autres.

Après avoir étudié les portefeuilles gagnants de la plus grande plateforme de prédictions mondiale, on constate qu’il n’y a pas de méthode unique, mais au moins trois, voire plus, qui n’ont presque rien en commun.

Si vous suivez souvent les tweets du cercle des prédictions, vous verrez rapidement apparaître dans plusieurs posts de classement des « plus grands gagnants » la même poignée d’ID anonymes. Theo4 a engrangé des gains considérables lors de l’élection présidentielle de 2024. swisstony accumule discrètement des profits dans les marchés NBA. MonsieurDimanche apparaît presque systématiquement dans les commentaires de divers marchés. Avec le temps, vous commencerez à vous demander : ces personnes sont-elles du même type ? Font-elles la même chose ? Existe-t-il une sorte de profil identifiable pour « ceux qui maîtrisent Polymarket » ?

La réponse intuitive est : oui. Comme vous pourriez penser que « ceux qui excellent au poker » ont aussi un profil commun : patience, capacités mathématiques…

Mais après avoir examiné les données on-chain des 20 plus grands portefeuilles, la vérité est : il n’y a pas de profil unique. Au moins trois catégories, voire plus. En dehors de leur présence dans le classement, elles n’ont presque rien en commun. Cette réponse est plus intéressante que prévu, et mérite une analyse approfondie pour comprendre ce que les données révèlent réellement.

Les données ci-dessous proviennent de Polymarket, au 5 mai. Les 10 premiers portefeuilles dans le marché politique ont généré à eux seuls 94 millions de dollars de profit ; ceux du sport ont contribué pour 60 millions ; la troisième catégorie, Crypto, a apporté 25 millions. Ce chiffre est même inférieur à la somme des trois premiers portefeuilles politiques.

Les marchés politiques : une autre dimension

Comparer les principaux portefeuilles par catégorie en utilisant la même échelle en dollars. Que ce soit le rendement maximal d’un seul portefeuille ou le total des profits des Top 10, la catégorie politique domine nettement.

Le portefeuille numéro un dans la catégorie politique a déjà gagné 22 millions de dollars. Dans le sport, le leader a 11,3 millions. En Crypto, le premier a 470 000 dollars. Malheureusement, ce chiffre ne figure même pas dans le top 10 politique.

Cet écart n’est pas une illusion causée par une distribution en loi de puissance. Le 10e portefeuille dans la catégorie politique a environ 5 millions de dollars de profit, dépassant le leader de toutes les autres catégories sauf le sport. La catégorie politique ne suit pas une « distribution plus raide » ; elle opère à un niveau totalement différent.

Si l’on trace en coordonnées logarithmiques les 20 plus grands portefeuilles de chaque catégorie, seules les catégories Science et « Autres » ont un portefeuille en tête dépassant 1 million de dollars, en dehors de politique, sport et Crypto.

L’explication la plus simple est : moins de marchés politiques, des mises plus importantes par transaction, des cycles de règlement plus longs. Une bonne prédiction lors d’élections présidentielles ou de décisions politiques controversées peut rapporter des gains à sept ou huit chiffres. Les marchés sportifs se règlent généralement en quelques heures, avec des marges plus faibles, et des gains par transaction plus modestes. La structure du marché détermine la stratégie gagnante.

Position forte basée sur la croyance vs trading multi-marchés à haute fréquence

En comparant le nombre de positions et les profits réalisés, le classement se divise en deux groupes distincts. Ils partagent un même axe vertical, mais peu d’autres points communs.

Le graphique comparant le nombre de positions et les gains/pertes de trading des Top 10 dans les catégories politique, sport et Crypto montre : les « baleines » politiques concentrent leur activité sur un faible nombre de positions ; celles du sport dominent la haute fréquence.

À gauche du graphique, entre 1 et 100 positions, on trouve presque exclusivement des baleines politiques. Le portefeuille numéro un, 0x5668…5839, a gagné 22 millions en utilisant seulement 18 positions. Un autre portefeuille, 0xd235…0f29, a gagné 11,3 millions avec seulement 2 positions.

À droite, entre 1 000 et 150 000 positions, ce sont les traders sportifs. Le deuxième portefeuille sportif, 0x204f…5e14, a gagné 7,5 millions avec 151 888 positions. Cela ressemble davantage à un système automatisé qu’à un investisseur avec une opinion forte.

Un portefeuille a gagné 22 millions avec 18 positions. Un autre a gagné 7,5 millions avec 151 888 positions. Ils figurent tous deux dans le même classement, mais ne font pas le même métier.

Ce sont deux stratégies totalement différentes. La première nécessite une forte conviction et une volonté de miser gros sur des événements rares et risqués. La seconde repose sur une discipline d’ingénierie : un modèle à faibles marges, déployé sur de nombreux marchés, pour exploiter la loi des grands nombres. La cryptomonnaie se situe entre ces deux approches, avec des styles variés, mais à une échelle plus modeste.

Choix de marché : concentration et diversification

En introduisant 8 portefeuilles nommés, identifiables dans les données publiques de Polymarket, on peut mieux visualiser la répartition stratégique.

En classant ces 8 portefeuilles selon leur « proportion de profit total provenant de la catégorie principale », Theo4 est entièrement concentré sur la politique ; MonsieurDimanche, lui, couvre 9 catégories.

Theo4 a 22 millions de dollars de profit, 100 % issus de la politique. swisstony, avec 7,8 millions, tire 97 % de ses gains du sport. Le premier dans le sport, kch123, tire 87 % de ses profits du sport. Ce sont tous des traders experts peu enclins à changer de domaine.

À l’autre extrémité, MonsieurDimanche répartit ses 15 millions de dollars de gains sur 9 catégories, aucune ne représentant plus de 31 %. Il ne se spécialise dans aucun domaine, mais reste en haut du classement.

La vision traditionnelle veut que la spécialisation offre un avantage plus profond, et donc un rendement supérieur. Cela se vérifie pour les leaders, mais de façon limitée. Theo4, qui a la plus forte concentration, est aussi le plus rentable. MonsieurDimanche, le plus dispersé, se classe second.

Nombre de positions vs profit par transaction

Le graphique le plus utile dans l’ensemble des données est celui qui divise le profit de chaque portefeuille par son nombre de positions, pour mesurer le gain moyen par mise.

Sur un graphique logarithmique du profit par position, Theo4 et swisstony sont presque entièrement concentrés dans une seule catégorie, mais leur différence de choix est d’environ 22 000 fois.

Theo4 gagne en moyenne 1 million de dollars par position. swisstony, 45 dollars. En essence, ce sont deux traders spécialisés dans une seule catégorie, et leur « degré de concentration » est comparable. Mais leur « choix » diffère d’environ 22 000 fois.

C’est la conclusion la plus importante : la taille des positions et le profit par transaction sont deux variables indépendantes. Les confondre masque la véritable dynamique du classement. La catégorie de marché dans laquelle un portefeuille investit indique où il mise ; le profit par unité de position indique comment il gagne. Les deux ne sont pas liés.

Trois stratégies derrière des gains à huit chiffres

Les données révèlent non pas une, mais trois stratégies.

La première : l’expert politique. Sur des marchés politiques lents, avec de grandes cotes et un impact significatif, il mise peu mais avec de gros montants, pour obtenir des gains énormes. Peu de transactions, des positions importantes, une recherche approfondie. Theo4 en est un exemple typique. La barrière principale est psychologique : la majorité des traders ne peuvent pas supporter de mettre en jeu des sommes suffisantes pour que leur stratégie soit rentable. Ce n’est pas une voie facilement scalable dans le sens traditionnel.

La deuxième : le trader systématique dans le sport. Utilise un modèle automatisé pour fixer les prix, et même une petite avance sur le consensus peut générer des profits cumulés sur des milliers ou dizaines de milliers de contrats. Les gains par transaction sont faibles, mais la stratégie peut durer longtemps. swisstony en est un exemple. La barrière ici est technique et disciplinaire, pas simplement de marché.

La troisième : le polyvalent multi-catégories. Capable de jugements calibrés sur plusieurs sujets, il tire profit de marchés ignorés par les traders experts. MonsieurDimanche en est un exemple. La compétence clé est la connaissance large, plus difficile à acquérir que de construire un modèle pour une seule catégorie.

Ces compétences ne se recoupent pas. Un expert politique ne devient pas trader systématique dans le sport en augmentant la fréquence de ses transactions, car ses avantages ne sont pas transférables. Un trader systématique dans le sport ne devient pas expert politique en misant plus gros, car ses marges sont trop faibles pour supporter une position concentrée. La prédiction sur les marchés récompense trois compétences distinctes. Maîtriser l’une ne prouve pas que l’on maîtrise les autres.

Cela peut rassurer : « Comment gagner de l’argent sur Polymarket ? » Il n’y a pas une seule réponse. Il y en a au moins trois. La difficulté pour une personne dépend de sa personnalité, de ses compétences techniques, et de sa capacité à former des opinions de haute qualité. Ces différences ne seront pas effacées par le classement.

Ce que le classement semble vraiment punir, c’est la zone intermédiaire : ceux qui ont une assez grande diversité pour diluer leur expertise, mais pas assez pour générer un volume suffisant pour soutenir une forte croyance. C’est probablement la position de la majorité. Les portefeuilles en tête ont choisi une voie spécialisée, et disposent de la discipline nécessaire pour y rester.

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