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剛剛注意到一些值得關注的事情。瑞士政府剛剛確認他們的最新經濟預測是建立在美國進口關稅維持目前水平的假設之上。這比聽起來更重要。
為什麼？因為在做經濟預測時，這些技術性假設會成為其他一切的基礎。如果關稅變動，整個預測就會變得不穩定。所以瑞士當局鎖定目前的關稅水平，表示他們預期在至少目前這段時間內，這個方面會保持穩定。
有趣的是，他們對國際貿易政策的關注程度有多高。由於瑞士的貿易關係較為微妙，關稅情況相當複雜，任何來自美國的重大動作都可能擾亂他們整體的經濟策略。基本上是在說：我們是根據今天看到的情況來做規劃，但我們也知道事情可能會迅速改變。
全球貿易動態仍然很混亂，瑞士經濟也相當容易受到這些政策變動的影響。瑞士政府密切關注這些事情是合理的。如果美國關稅真的有變動，你很快就會看到他們的預測出現連鎖反應。這值得留意，尤其是你在思考國際貿易如何塑造不同經濟體的現狀時。

一直在研究黃金的長期布局，老實說，未來5年持續走強的理由相當有說服力。不僅僅是從美國的角度——我們看到全球每個主要貨幣的黃金價格預測和突破都在發生，這才是真正大多數人忽略的確認信號。
讓我來跟你說說到底是什麼在推動這一切。
首先是技術面。50年的黃金圖表講述了一個有趣的故事。我們看到兩個主要的世紀反轉——一個是在80年代到90年代，形成了這個巨大的下跌楔形，另一個是在2013到2023年間，完成了一個漂亮的杯柄形態。這是一個長達10年的盤整期，意味著一旦突破，通常會有一個強烈的突破。圖形越長，突破的力度越大。我們已經開始看到這一點的展現。
20年的視角更具啟示性。黃金牛市通常起步緩慢，並在末端加速。上一個周期有明顯的三個階段，考慮到這次的反轉模式，我們應該預期類似的情況。歷史不會重演，但確實會有韻味。
現在我覺得最有趣的是——不論你是看新興市場還是發達經濟體的黃金價格預測：早在2024年初，幾乎在每個全球貨幣中，黃金就開始創下新高，甚至在美元計價突破（3月/4月）之前就已經出現了同步上漲。這種同步的走勢傳達出真正的信心。
那麼，究竟是什麼在推動黃金走高？答案很簡單：貨幣動態。黃金是一種貨幣資產——它跟貨幣供應量一起變動。2021年，M2貨幣基數爆炸式增長，2022年停滯不前，現在又開始穩步成長。歷史上，黃金和M2通常是同步的，儘管黃金有時會短暫超越。2023年至2024年初的偏離並